บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายของ SCGD (SCG Decor) เนื่องจากยอดขายที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยคาดว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะเติบโต ทรงตัว จากปีก่อนหน้า

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

FSSIA คาดการณ์ยอดขายรวมในไตรมาส 1/2569 ที่ 5.4 พันล้านบาท ลดลง 10% YoY เนื่องจากความต้องการในประเทศที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรสุทธิจะ ฟื้นตัว 22% QoQ และ 6% YoY เป็น 229 ล้านบาท เนื่องจากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

สำหรับไตรมาส 2/2569 คาดว่ายอดขายในประเทศไทยจะ ลดลง เนื่องจากเป็นช่วงฤดูกาลที่ไม่เอื้ออำนวยและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ แม้ว่าความต้องการจะกระเตื้องขึ้นในช่วงครึ่งหลังของเดือนมีนาคม แต่ FSSIA มองว่าเป็นสถานการณ์ชั่วคราว

FSSIA ยังคงมองว่าเวียดนามเป็น ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ โดยได้รับการสนับสนุนจากการวางตำแหน่งให้เป็นศูนย์กลางการส่งออกและโอกาสในการเติบโตในประเทศ

ข้อสังเกต

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2571 ลง 15% เนื่องจากยอดขายที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยปัจจุบันคาดว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะอยู่ที่ 943 ล้านบาท ทรงตัว จากปีก่อนหน้า

FSSIA คาดว่า SCGD จะได้รับผลกระทบจากแรงกดดันด้านต้นทุนที่เกิดจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางอย่างจำกัดในไตรมาส 2/2569 เนื่องจากราคาแก๊สอิงตามราคาน้ำมันที่มีช่วงเวลาเหลื่อม 3 เดือน อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ประกาศขึ้นราคาขายประมาณ 5% โดยมีผลบังคับใช้ตั้งแต่กลางเดือนเมษายนเพื่อชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนที่สูงขึ้น

สรุปและคำแนะนำ

FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมายของ SCGD ลงเหลือ 5.20 บาท (อิงตาม P/E 9 เท่า) และปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" เนื่องจาก upside ที่จำกัด FSSIA ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ เนื่องจากความขัดแย้งที่ยืดเยื้ออาจนำไปสู่ต้นทุนที่สูงขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ในขณะที่ความต้องการที่ซบเซาอาจจำกัดความสามารถของบริษัทในการผลักภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 5.20 บาท มี upside จากราคาปิดล่าสุดเพียง 5.7% และต่ำกว่า consensus ถึง 13.8%