บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) คาดการณ์กำไรปกติของ SCGD ใน 1Q69F จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย +1%QoQ แต่ลดลง -15%YoY แม้ตลาดกระเบื้องในไทยจะยังอ่อนแอ แต่ได้แรงหนุนจากยอดขายตามฤดูกาลและราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น ขณะที่ตลาดเวียดนามเติบโตจากการส่งออก แต่รายได้ลดลงจากค่าเงินดองที่อ่อนค่า

ผลการดำเนินงานและปัจจัยขับเคลื่อน

LHS คาดการณ์กำไรปกติ 1Q69F ของ SCGD ที่ 202 ล้านบาท (+1%QoQ, -15%YoY) โดยตลาดกระเบื้องในไทยยังคงอ่อนแอ -8%YoY แม้จะเพิ่มขึ้น +6%QoQ ตามฤดูกาล แต่ยอดขายของ SCGD ลดลงมากกว่าตลาดเนื่องจากการส่งออกที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้นช่วยชดเชยผลกระทบได้บางส่วน ในส่วนของตลาดเวียดนาม ปริมาณขายของ Prime เวียดนามเติบโต +10%YoY จากการส่งออกที่เพิ่มขึ้น +20%YoY และกลยุทธ์การขยายช่องทางขาย อย่างไรก็ตาม รายได้ขายรวมลดลงจากผลกระทบของค่าเงินดองที่อ่อนค่า

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

มาร์จิ้นของ SCGD ในไทยคาดว่าจะใกล้เคียงเดิม QoQ เนื่องจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นช่วยชดเชยต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นจากราคาก๊าซที่เพิ่มขึ้น ส่วนมาร์จิ้นในเวียดนามคาดว่าจะลดลงตามปริมาณขายตามฤดูกาลและค่าเงินดองที่อ่อนค่า โดยยังไม่ได้รับผลกระทบจากต้นทุนถ่านหินเนื่องจากรัฐบาลยังควบคุมราคา สำหรับแนวโน้ม 2Q69F LHS คาดว่าจะอ่อนแอ เนื่องจาก SCGD เริ่มปรับราคาขายขึ้น 5% เพื่อชดเชยต้นทุนขนส่งที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ SCGD อาจมีการปรับโครงสร้างธุรกิจซึ่งอาจทำให้เกิดค่าใช้จ่ายพิเศษ

คำแนะนำและValuation

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อเมื่ออ่อนตัว" สำหรับ SCGD โดยมีราคาเป้าหมาย 5.36 บาท อิงจาก PER ปี 69 ที่ 8 เท่า แม้ว่าทิศทางกำไรระยะสั้นยังไม่สดใส แต่ด้วยอัตราเงินปันผลที่สูงถึง 7% จะช่วยจำกัด Downside ต่อราคาหุ้น อย่างไรก็ตาม สถานการณ์สงครามยังคงเป็นความเสี่ยงต่อประมาณการกำไร