บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์ผลประกอบการ 2Q25 ของ บริษัท MK Restaurant Group (M) โดยมีกำไรสุทธิ 276 ล้านบาท (-31% YoY, +18% QoQ) เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ การชะลอตัว YoY มาจากรายได้ที่ลดลง ขณะที่โปรโมชั่นบุฟเฟ่ต์ช่วยหนุนการเติบโต QoQ

ผลประกอบการที่น่าสนใจ

กำไรสุทธิ 2Q25 อยู่ที่ 276 ล้านบาท ลดลง 31% YoY แต่เพิ่มขึ้น 18% QoQ เป็นไปตามที่ KSS คาดการณ์ไว้ การลดลง YoY มาจากรายได้และอัตรากำไรที่ลดลง ในขณะที่การเติบโต QoQ ได้แรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากโปรโมชั่นบุฟเฟ่ต์ MK โดย SSSG อยู่ที่ -6.7% ปรับตัวดีขึ้นจาก -11% ใน 1Q25 อัตรากำไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 65.2% จาก 67.2% ใน 2Q24 เนื่องจากแรงกดดันจากโปรโมชั่นบุฟเฟ่ต์และต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตและประมาณการ

KSS อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการกำไรของ M โดยมี upside จากโปรโมชั่นบุฟเฟ่ต์ MK ที่ขยายต่อเนื่อง (ก.ค.-ส.ค. 25) ซึ่งจะช่วยหนุนการปรับตัวดีขึ้นของ SSSG จากฐานต่ำ และแบรนด์ Bonus Suki ที่มีแผนขยายสาขาเพิ่มขึ้นในปีนี้ คาดว่าจะมีความสำคัญมากขึ้นตั้งแต่ปี 2026 เป็นต้นไป กำไรสุทธิ 1H25 อยู่ที่ 509 ล้านบาท (-32% YoY) คิดเป็น 64% ของประมาณการทั้งปีที่ 799 ล้านบาท

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ Neutral สำหรับ M โดยมีราคาเป้าหมาย 16 บาท ยังไม่รวม upside จากโปรโมชั่นบุฟเฟ่ต์ของ MK และการขยายแบรนด์ Bonus Suki อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นกว่า 70% นับตั้งแต่เริ่มโปรโมชั่นบุฟเฟ่ต์และเปิดตัวแบรนด์ใหม่ ได้สะท้อนบางส่วนของความคาดหวังเชิงบวกต่อกำไรไปบ้างแล้ว M ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล 1H25 ที่ 0.50 บาท (XD 26 ส.ค.)