บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกเกอร์ชี้ ค่าใช้จ่ายสูง ฉุดฟื้นตัวช้ากว่ากลุ่ม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ IRPC โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 0.90 บาท/หุ้น แม้ผลประกอบการ 2Q25 จะขาดทุนสุทธิ 2,132 ล้านบาท ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของปี แต่ยังมองว่าการฟื้นตัวจะช้ากว่ากลุ่ม เนื่องจากค่าใช้จ่ายคงที่ยังอยู่ในระดับสูง

ผลประกอบการ 2Q25 และแนวโน้ม

IRPC รายงานผลขาดทุนสุทธิ 2Q25 ที่ -2,132 ล้านบาท แย่ลงทั้ง y-y และ q-q สาเหตุหลักมาจาก net stock loss จำนวน -2,269 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม core operation ฟื้นตัวจาก i) โรงกลั่นที่ค่าการกลั่นเพิ่มขึ้นเป็น 5.4 $/bbl และ ii) ปิโตรเคมีที่ GIM contribution ฟื้นตัวเป็น 2.1 $/bbl KSS คาดว่า 2H25F จะขาดทุนน้อยลง q-q จากไม่มี stock loss ก้อนใหญ่ และอัตรากำไรปิโตรเคมีฟื้นตัว

ข้อสังเกตของ KSS

KSS มองว่า IRPC ยังไม่ใช่จุดเข้าลงทุน เนื่องจากยังมีความเสี่ยงจาก dilution effect จากการปรับโครงสร้างธุรกิจ, upside จากการขาย non-core asset ยังไม่แน่นอน และยังมีแรงกดดันจากค่าใช้จ่ายคงที่ที่อยู่ในระดับสูง

สรุป

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ IRPC โดยให้ราคาเป้าหมาย 0.90 บาท/หุ้น แม้ผลประกอบการ 2Q25 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี แต่การฟื้นตัวยังมีความเสี่ยงและอาจช้ากว่ากลุ่ม