บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

INSET กำไร Q2/25 อยู่ที่ 8.4 ล้านบาท ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้จะลดลง 60% YoY และ 30% QoQ เนื่องจากอยู่ในช่วงรอการประมูลงานใหญ่ 3-4 งาน คาดว่าจะเริ่มส่งมอบงานได้ตั้งแต่ปลาย Q3/25 เป็นต้นไป นอกจากนี้ บริษัทได้ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืน 4.9% ของทุนชำระแล้ว วงเงิน 78 ล้านบาท ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทมองว่าราคาหุ้น Undervalue

ผลประกอบการและแนวโน้ม

กำไรสุทธิ Q2/25 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ยังคงลดลง 60% YoY และ 30% QoQ เนื่องจากเป็นช่วงรอยต่อของการรับงานใหม่ อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดว่ากำไรจะดีขึ้นใน 2H/25 และจะเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจนตั้งแต่ Q4/25 จากแรงหนุนของงานใหญ่ โดยมี Backlog สิ้นสุด Q2/25 ราว 1.0 พันล้านบาท นอกจากนี้ ยังมีงานส่วนต่อขยาย Hyperscale Data Center แห่งแรกที่จะเริ่มส่งมอบปลาย Q3/25 ผนวกกับงานใหม่ที่กำลังประมูลอีก 3-4 งาน

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

KSS ประเมินว่า INSET จะได้ประโยชน์จากการขอ BOI ดิจิทัล และวงจรดอกเบี้ยขาลงที่จะนำไปสู่ CAPEX cycle รอบใหม่ โดยเน้นโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลเพื่อสนับสนุน AI นอกจากนี้ การประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนยังช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้น KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 1.86 บาท อิง PER 20.2 เท่า

สรุป

KSS มองว่า INSET มี Upside จากการเติบโตในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปี 2569 ที่คาดว่ากำไรจะเติบโตอย่างโดดเด่นถึง 74% จากการรับงาน Hyperscale Data Center และงานโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลอื่นๆ นอกจากนี้ การซื้อหุ้นคืนยังเป็นปัจจัยบวกที่บ่งชี้ว่าบริษัทมองเห็นมูลค่าที่ซ่อนอยู่ในหุ้นของตนเอง