บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

IRPC รายงานผลขาดทุนสุทธิ 2.1 พันล้านบาทในไตรมาส 2/2568 เนื่องจากขาดทุนจากสินค้าคงคลังจำนวนมาก และความต้องการที่อ่อนแอ ส่งผลให้ EBITDA ลดลง 86% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า บริษัทกำลังเผชิญกับภาวะขาดสภาพคล่อง ท่ามกลางหนี้สินที่เพิ่มขึ้น และมีแผนที่จะขายทรัพย์สินเพื่อจัดการกระแสเงินสด เนื่องจากต้นทุนที่สูงยังคงกดดันความสามารถในการทำกำไร

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

IRPC รายงานผลขาดทุนสุทธิในไตรมาส 2/2568 ที่ 2.1 พันล้านบาท ลดลงจาก 1.21 พันล้านบาทในไตรมาส 1/2568 และ 732 ล้านบาทในไตรมาส 2/2567 เนื่องจากขาดทุนจากสินค้าคงคลัง 2 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำ ผลขาดทุนสุทธิหลักในไตรมาส 2/2568 จะอยู่ที่ 0.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจากผลขาดทุน 1.8 พันล้านบาทในไตรมาส 1/2568 และ 1.3 พันล้านบาทในไตรมาส 2/2567 EBITDA ลดลงอย่างมากเหลือ 223 ล้านบาท ลดลง 86% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 85% เมื่อเทียบกับปีต่อปี อัตรากำไร EBITDA อยู่ที่ 0.3% เทียบกับ 1.8% ในไตรมาส 2/2567 ยอดขายในไตรมาส 2/2568 ลดลงเหลือ 68.6 พันล้านบาท (-6% q-q, -16% y-y) เนื่องจากความต้องการที่อ่อนแอ

ข้อสังเกตและวิเคราะห์

ต้นทุนการผลิตที่สูง: ต้นทุนของ IRPC อยู่ที่ 11 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด ทำให้ความสามารถในการแข่งขันลดลง ความกังวลด้านสภาพคล่อง: IRPC ประสบปัญหาขาดทุนสุทธิรายไตรมาสต่อเนื่องตั้งแต่ไตรมาส 2/2567 และขาดทุนสุทธิหลักตั้งแต่ไตรมาส 4/2566 ส่งผลให้สินทรัพย์ลดลงจาก 184.6 พันล้านบาทในเดือนธันวาคม 2567 เหลือ 177.6 พันล้านบาทในไตรมาส 2/2568 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปัจจุบันอยู่ที่ 7.6 พันล้านบาท ลดลงจาก 9.9 พันล้านบาทในเดือนธันวาคม 2567 แม้ว่าหนี้ระยะยาวจะเพิ่มขึ้นจาก 64.9 พันล้านบาทในเดือนธันวาคม 2567 เป็น 72 พันล้านบาทในไตรมาส 2/2568

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

โกลเบล็กซ์ (GLOBLEX) แนะนำ "ถือ" หุ้น IRPC โดยให้ราคาเป้าหมายคงที่ 1.00 บาท อิงตาม 8.0x 2025E EV/EBITDA เนื่องจากมองว่าความสามารถในการแข่งขันที่อ่อนแอของ IRPC จากโครงสร้างต้นทุนที่สูงจะเป็นข้อกังวลหลักสำหรับนักลงทุน จนกว่า IRPC จะสามารถระดมเงินสดจากแผนการขายทรัพย์สินได้ โกลเบล็กซ์ยังคงคำแนะนำ "ถือ" และแนะนำ IVL และ SCC เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มปิโตรเคมีของไทย