บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

AURA มีแววทำกำไรปี 2568 ได้ดีเกินคาด บล.หยวนต้าคาดการณ์ Q2 ยังเติบโตต่อเนื่อง แม้เป็นช่วง Low Season แต่ได้แรงหนุนจากราคาทองคำและโปรโมชั่นบัตรเครดิต คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 19.50 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• บล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรสุทธิ AURA ใน Q2/2568 อยู่ที่ 356 ล้านบาท (-10.7% QoQ, +3.2% YoY)
• แม้เป็นช่วง Low Season แต่ธุรกิจค้าปลีกทองคำยังอยู่ในระดับสูง และธุรกิจทองมาเงินไปทำ New High ต่อเนื่อง
• Q3/2568 คาดกำไรลดลง QoQ ไม่มาก แม้เป็นช่วง Low Season ของทุกธุรกิจ
• Q4/2568 มีโอกาสทำ New High จาก High Season ของทั้งธุรกิจค้าปลีกและทองมาเงินไป

ผลการวิเคราะห์

บล.หยวนต้าคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการทั้งปี 2568 โดยคาดว่ากำไรในครึ่งปีหลังจะใกล้เคียงหรือมากกว่าครึ่งปีแรก ทำให้กำไรทั้งปีมีโอกาสดีกว่าประมาณการเดิมอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจัยหนุนหลักมาจากการออกหุ้นกู้ใน Q3/2568 ซึ่งจะช่วยเสริมการเติบโตของธุรกิจทองมาเงินไป ซึ่งมีนัยสำคัญต่อกำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิ

ถึงแม้ราคาทองคำในตลาดโลกจะเริ่มปรับตัวลงใน Q2/2568 แต่ธุรกรรมในการขายปลีกทองคำกลับเพิ่มขึ้น เนื่องจากประชาชนยังมองว่าทองคำมีมูลค่าเพิ่มขึ้นในระยะยาว สวนทางกับสินค้ากลุ่มเพชรและเครื่องประดับอื่น ๆ ที่ลดลงตามภาวะเศรษฐกิจ

นอกจากนี้ การขึ้นค่ากำเหน็จในการขายออกทองคำครบทุกสาขา ทำให้บริษัทได้รับประโยชน์เต็มที่ในช่วงที่มีการจัดโปรโมชั่นร่วมกับบัตรเครดิต

ข้อสังเกต

• ธุรกิจทองมาเงินไป มีแนวโน้มเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยปัจจุบันยอดลูกหนี้ขายฝาก (AR) อยู่ที่ 6,500 ล้านบาท และมีโอกาสสูงกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ 7,500 ล้านบาท ณ สิ้นปี
• ทิศทางดอกเบี้ยนโยบาย ที่มีแนวโน้มลดลง จะช่วยลดต้นทุนทางการเงินของบริษัท แต่อัตราผลตอบแทนยังคงเดิม ทำให้อัตรากำไรจากธุรกิจนี้สูงขึ้น

สรุปและคำแนะนำ

บล.หยวนต้าคงราคาเป้าหมาย AURA ที่ 19.50 บาท และคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพง โดยมี PER2025 อยู่ที่ 15.6 เท่า

นักวิเคราะห์มองว่า หากกำไรสุทธิ Q2/2568 ออกมาใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ กำไรสุทธิในครึ่งปีแรกจะคิดเป็นสัดส่วน 57% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งแสดงให้เห็นถึงโอกาสที่ผลประกอบการจะเติบโตเกินคาดการณ์