บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KGI ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น DELTA เป็น Underperform โดยให้ราคาเป้าหมาย 83.00 บาท มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนปัจจัยบวกไปมากแล้ว และยังมีความเสี่ยงจากค่าใช้จ่ายด้าน Royalty fees

DELTA คาดการณ์ยอดคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งในครึ่งปีหลัง 2568 โดยได้แรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งจาก Data centers ซึ่งจะช่วยชดเชยแนวโน้มที่ไม่สดใสในกลุ่มยานยนต์ บริษัทอาจปรับเพิ่มเป้าหมายการเติบโตของยอดขายปี 2568 จาก 10% YoY เป็นประมาณ 15–20% YoY อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงจากภาษีของสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอัตราภาษีสูงเกิน 15% ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อคำสั่งซื้อในอนาคต

KGI ได้ปรับประมาณการกำไรหลักปี 2568-2569 ขึ้น 11-14% เพื่อสะท้อนถึง: i) การปรับเพิ่มยอดขายขึ้น 8–10% (ในรูปดอลลาร์สหรัฐ) ii) การเพิ่มขึ้นของ Gross margin 20–30bps iii) การลดลงของอัตราส่วน SG&A-to-sales 20–30bps

แม้ว่า DELTA จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโลก แต่ KGI เชื่อว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้รวมปัจจัยบวกเหล่านี้ไปมากแล้ว และซื้อขายที่ Valuation ที่สูงมาก นอกจากนี้ ความเสี่ยงจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ Royalty fees ยังคงเป็นข้อกังวล

KGI ประเมินราคาเป้าหมายโดยอิงจาก PER 47.0x ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยในอดีตของ DELTA การเพิ่มขึ้นของราคาเป้าหมาย 23% มาจากการปรับประมาณการกำไรขึ้น ~13% และผลกระทบ ~10% จากการ Rollover ไปยัง 1H26F

KGI คงคำแนะนำ Underperform สำหรับ DELTA โดยให้ราคาเป้าหมาย 83.00 บาท แม้ว่าบริษัทจะมีแนวโน้มการเติบโตที่ดี แต่ราคาหุ้นปัจจุบันถือว่าสูงเกินไปเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐานและความเสี่ยงที่ยังคงมีอยู่