บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

IRPC เตรียมรายงานผลประกอบการ Q2/2568 ที่คาดว่าจะขาดทุนสุทธิ 2.4 พันล้านบาท จากผลกระทบของการปรับฐานราคาน้ำมันดิบ แม้ว่าธุรกิจปิโตรเลียมจะมีปัจจัยหนุนจากฤดูกาลท่องเที่ยว แต่ธุรกิจปิโตรเคมียังคงอ่อนแอจากอุปทานล้นตลาด บล.หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1.00 บาท

ผลกระทบราคาน้ำมันดิบฉุด Q2

บล.หยวนต้าคาดการณ์ว่า IRPC จะรายงานผลขาดทุนสุทธิ 2.4 พันล้านบาทใน Q2/2568 เพิ่มขึ้นจาก ขาดทุน 1.2 พันล้านบาทใน Q1/2568 และ ขาดทุน 732 ล้านบาทใน Q2/2567 ถึงแม้ว่าผลการดำเนินงานปกติจะได้รับแรงหนุนจาก Market GIM ที่คาดว่าจะทำได้ US$8.4/bbl (จาก US$6.3/bbl ใน Q1/2568) จากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่ปรับตัวขึ้น แต่ผลกระทบจากการปรับฐานราคาน้ำมันดิบหลัง OPEC+ เร่งเพิ่มปริมาณผลิต ทำให้คาดว่าจะบันทึกขาดทุนสต็อกน้ำมันรวม NRV และ Hedging ราว 2.4 พันล้านบาท

แนวโน้ม Q3/2568 ยังทรงตัว

สำหรับ Q3/2568 บล.หยวนต้าคาดว่าผลการดำเนินงานปกติจะประคองตัว QoQ และยังคงขาดทุน เนื่องจากตลาดปิโตรเคมียังอยู่ภายใต้แรงกดดันจากอุปทานกำลังผลิตใหม่ของจีน, ผลกระทบจากนโยบายการค้าของสหรัฐฯ, การแข่งขันในภูมิภาคที่รุนแรง และโครงสร้างต้นทุนระดับสูง

ประมาณการปี 2568-2569 มีความท้าทาย

หากผลประกอบการ Q2/2568 เป็นไปตามคาดการณ์ ผลประกอบการ 1H/2568 จะขาดทุนสุทธิ 3.6 พันล้านบาท ทำให้ประมาณการปี 2568-2569 ของบล.หยวนต้าที่คาดขาดทุนสุทธิ -3.9 พันล้านบาท และ -474 ล้านบาท ตามลำดับ เริ่มมีความเสี่ยงขาลง เนื่องจากช่วงที่เหลือของปีผลประกอบการยังมีความท้าทายในการสร้างกำไรจากการดำเนินงาน (อัตรากำไรรวม Q2/2568 คาดทำได้ US$8.4/bbl vs ต้นทุนค่าใช้จ่ายรวมอยู่ที่ US$10.2/bbl)

คำแนะนำการลงทุน

บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ IRPC โดยให้ราคาเหมาะสม 1.00 บาท แม้ว่าราคาหุ้นปัจจุบันจะซื้อขายบน PBV ที่ 0.3 เท่า ซึ่งถือว่าไม่แพงและมี Downside จำกัด แต่เชิงกลยุทธ์ยังมองว่ายังไม่ต้องรีบเข้าลงทุน เนื่องจากอุตสาหกรรมปิโตรเคมี โดยเฉพาะ PP ยังถูกกดดันจากภาวะอุปทานส่วนเกิน ต้นทุน – ค่าใช้จ่ายรวมยังอยู่ในระดับสูง ทำให้การสร้างกำไรจากการดำเนินงานหลักยังคงท้าทาย และคาดว่าเงินปันผลจะไม่จูงใจ