บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กรุงศรี (KSS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับ KBANK เป็น "Neutral" จากเดิม "Buy" แม้จะคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 170 บาท เนื่องจากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมา ทำให้ upside จำกัด

ผลการวิเคราะห์

KSS มีมุมมอง Neutral ต่อการประชุมนักวิเคราะห์ของ KBANK เนื่องจากข้อมูลส่วนใหญ่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า โดยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 4.77 หมื่นล้านบาท ลดลง 2% YoY
คุณภาพสินทรัพย์: KBANK คาดการณ์ค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) สูงกว่าเป้าเล็กน้อยที่ 140-160 bps โดย 1H25 อยู่ที่ 162 bps กรณีแย่สุดอยู่ที่ 170 bps
NIM: ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ใน 2Q25 ลดลง 10 bps จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ (M-Rate) การช่วยเหลือลูกหนี้ และการลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนต่ำ KBANK คาด NIM ที่ขอบล่างของเป้าที่ 3.3-3.5% ภายใต้สมมติฐานดอกเบี้ยนโยบายลดลงอีก 1 ครั้ง เหลือ 1.5%
สินเชื่อ: KBANK ยังคงกลยุทธ์การปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวัง และเน้นลูกค้าที่มีคุณภาพ

ข้อสังเกต

KSS ระบุว่าการปรับลดคำแนะนำไม่ได้มาจากผลประกอบการที่น่าผิดหวัง แต่เป็นเพราะราคาหุ้น KBANK ปรับตัวขึ้นมาจนทำให้ upside เมื่อเทียบกับราคาเป้าหมายเหลือน้อย
สินเชื่อปรับโครงสร้างหนี้เพิ่มขึ้นเป็น 8.3% ของสินเชื่อรวมใน 2Q25 จาก 7.8% ใน 1Q25 โดย 60% มาจากโครงการคุณสู้ เราช่วย

สรุป

KSS ปรับลดคำแนะนำ KBANK เป็น Neutral โดยคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 170 บาท แม้ว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะยังคงแข็งแกร่ง แต่ราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาทำให้ upside จำกัด KSS ยังคงคาดการณ์ว่า KBANK จะประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับ 1H25 ที่ 1.50 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield ที่ 1%