บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ปรับคำแนะนำสำหรับหุ้น SCB จาก "Neutral" เป็น "ซื้อ" พร้อมทั้งเพิ่มราคาเป้าหมายปี 2568 ขึ้นเป็น 145 บาท จากเดิม 115 บาท นอกจากนี้ยังได้ปรับให้ SCB เป็น Top Pick ของกลุ่มธนาคารร่วมกับ KTB ด้วยราคาเป้าหมาย 25 บาท

text-primary เหตุผลในการปรับคำแนะนำ

KSS มองเห็นพัฒนาการเชิงบวกในด้านคุณภาพสินทรัพย์ของ SCB ทั้งการลดลงของหนี้เสีย (NPL) และการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) ที่รวมการตั้งสำรองพิเศษ ซึ่งอยู่ในกรอบเป้าหมายทางการเงินที่วางไว้ นอกจากนี้ SCB ยังมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) สูง เป็นอันดับต้นๆ ในกลุ่มธนาคารที่ 9% ต่อปี โดยคาดการณ์ว่า 1H25 จะประกาศจ่ายเงินปันผล 2.00 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield ที่ 1.7% และในปี 2568 KSS คาดว่าจะเห็นการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิและ ROE

text-primary ประเด็นที่น่าสนใจจากการประชุมนักวิเคราะห์

• คุณภาพสินทรัพย์: SCB คาดการณ์ค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) จะอยู่ในกรอบเป้าหมายที่ 150-170 bps โดย 1H25 อยู่ที่ 164 bps ซึ่งรวมค่าใช้จ่ายสำรองพิเศษเผื่อความไม่แน่นอนในอนาคต (management overlay) ที่ตั้งใน 1Q25 และ 2Q25 ไปแล้วที่ 700 และ 900 ล้านบาท ตามลำดับ
• NIM: 2Q25 NIM ลดลง -8 bps จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยการปล่อยสินเชื่อ (M-Rate) และผลกระทบจากโครงการคุณสู้ เราช่วย (ลูกค้าเข้าโครงการ 50 พันล้านบาท)
• Cost to income ratio: SCB คาดการณ์ว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้จะต่ำกว่าเป้าที่ 42-44% จาก 1H25 ที่ 40%
• เงินปันผล: SCB มั่นใจว่าจะสามารถรักษาระดับการจ่ายเงินปันผลที่ 80% ได้

text-primary ประมาณการกำไรสุทธิ

KSS ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ขึ้น +10% / +9% และ 8% อยู่ที่ 4.58 / 4.71 และ 4.87 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ เนื่องจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยหลังจากการปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 แล้ว คาดว่าจะเติบโต +4% y-y