บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX วิเคราะห์ผลประกอบการ TTB ไตรมาส 2/2568 กำไรสุทธิเป็นไปตามคาด แต่ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีและโครงการซื้อหุ้นคืน

ไฮไลท์สำคัญ

TTB รายงานกำไรสุทธิ 2Q68 ที่ 5 พันล้านบาท (-2% QoQ, -7% YoY) เป็นไปตามที่ INVX และ consensus คาดการณ์ไว้ คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น NPL ลดลง 1% QoQ หากรวมยอดตัดหนี้สูญ NPL จะเพิ่มขึ้น 11% QoQ สินเชื่อ Stage 2 ลดลง 7% QoQ Credit cost ลดลง 7 bps QoQ มาอยู่ที่ 1.42% LLR coverage ทรงตัวที่ 149%

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

สินเชื่อ หดตัว -0.4% QoQ, -7% YoY, -2.9% YTD โดย TTB ยังคงเน้นกลยุทธ์การเติบโตสินเชื่ออย่างระมัดระวัง NIM ลดลง 8 bps QoQ (-18 bps YoY) คาด NIM ปี 2568 จะลดลง 23 bps Non-NII เพิ่มขึ้น 9% QoQ (+14% YoY) หลักๆ จากกำไรจากเงินลงทุน FVTPL คาด Non-NII จะเพิ่มขึ้น 6% ในปี 2568 จากการเข้าซื้อ บล.ธนชาต อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ เพิ่มขึ้น 142 bps QoQ (+227 bps YoY) มาอยู่ที่ 44.58% จากการ Write-off ระบบ IT

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q68 จะลดลง YoY และ QoQ จาก NIM ที่ลดลง และคาดกำไรสุทธิปี 2568 จะลดลง 7% จากสินเชื่อที่หดตัว NIM ที่แคบลง แต่คาด TTB จะยังคงจ่ายเงินปันผลปี 2568 ที่ 0.13 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 7%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ TTB และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 2 บาท (อิง PBV ปี 2568 ที่ 0.8 เท่า) โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีและโครงการซื้อหุ้นคืน