บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) มองnegativeต่อผลประกอบการของ Ananda Development (ANAN) หลังยอดขาย Presale ใน Q2/2568 ลดลงอย่างมาก โดยเฉพาะคอนโดมิเนียมที่ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวและกำลังซื้อที่ชะลอตัว

ยอดขาย Presale Q2/2568 ลดลง 58% YoY และ QoQ

ยอดขาย Presale ใน Q2/2568 อยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท ลดลง 58% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยเฉพาะยอดขายคอนโดมิเนียมที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ KSS คาดการณ์ว่ายอดขาย Presale ปี 2568 จะอยู่ที่ 11.0-12.0 พันล้านบาท ต่ำกว่าเป้าหมายเดิมที่ 16.0 พันล้านบาท

ผลประกอบการ Q2/2568 คาดขาดทุน แต่มีกำไรพิเศษทางบัญชี

KSS คาดการณ์ว่าผลประกอบการ Q2/2568 จะรายงานขาดทุนปกติที่สูง แต่จะมีการบันทึกกำไรพิเศษ (ทางบัญชี) จากการปรับวิธีบันทึกบัญชีของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน ทำให้รายงานเป็นกำไรสุทธิได้ อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่าผลการดำเนินงานหลัก (core operation) ในปี 2568-2569 จะยังคงขาดทุนปกติ

ปรับลดราคาเป้าหมายและคำแนะนำ

KSS ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ของ ANAN ลงเหลือ 0.40 บาท จากเดิม 0.70 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "Reduce" โดยมองว่าแผนธุรกิจในครึ่งปีหลังของปี 2568 เป็นเพียงการประคองตัวและรักษาสภาพคล่อง เพื่อวางแผนการคืนหุ้นกู้ในเดือนมกราคม 2569 ที่ราว 2.8 พันล้านบาท

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

• ยอดขาย Low-rise: ยอดขาย Presale Low-rise ใน Q2/2568 อยู่ที่ 0.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% YoY และ 76% QoQ โดยส่วนใหญ่มาจากโครงการ Artale Asoke-Rama 9
• ผลกระทบจากแผ่นดินไหว: ยอดขายคอนโดมิเนียมได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหว ทำให้ความต้องการลดลงและการระบาย Stock ทำได้ช้าลง
• แนวโน้มผลประกอบการ: KSS คาดว่าผลประกอบการในช่วง 3Q25 จะยังคงขาดทุน และมีโอกาสกลับมามีกำไรสุทธิใน 4Q25 จากการโอน 2 คอนโดมิเนียมใหม่

สรุป

Krungsri Securities มีมุมมองระมัดระวังต่อ ANAN จากยอดขาย Presale ที่ลดลงอย่างมากและผลการดำเนินงานที่ยังคงขาดทุน KSS แนะนำให้ "Reduce" และปรับลดราคาเป้าหมายลง โดยมองว่าบริษัทอยู่ในช่วงประคองตัวและรักษาสภาพคล่อง