บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ:

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรปกติของ CPAXT ใน Q2/25 เติบโต 8% YoY แม้กำลังซื้อจะอ่อนแอ แต่ได้แรงหนุนจากธุรกิจค้าส่ง (Makro) และค้าปลีก (Lotus’s) รวมถึงการประหยัดค่าใช้จ่ายหลังควบรวมกิจการ

text-primary คาดการณ์กำไร Q2/25:

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ Q2/25 ของ CPAXT ที่ 2.4 พันล้านบาท (-11% QoQ, +8% YoY) โดยธุรกิจ Makro คาดรายได้ 6.9 หมื่นล้านบาท (+3% YoY) และ Lotus’s คาดรายได้ 5.5 หมื่นล้านบาท (+2% YoY) GPM รวมคาดอยู่ที่ 16.2% (+11bps YoY)

แนวโน้มผลประกอบการครึ่งปีหลัง (2H25) คาดว่าจะได้รับแรงหนุนจาก Synergy หลังการเจรจากับ Suppliers หลายราย ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเห็นผลบวกต่อ GPM และการปรับลดค่าใช้จ่าย SG&A มากขึ้น

text-primary ข้อสังเกตและการปรับประมาณการ:

หยวนต้าปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง 4-5% เนื่องจากกำลังซื้อผู้บริโภคที่อ่อนแอ ทำให้ต้องใช้กลยุทธ์ด้านราคามากขึ้น โดยปรับลดสมมติฐาน SSSG และ GPM ของธุรกิจค้าส่งและค้าปลีกลง

อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเหมาะสมใหม่ที่ 27.00 บาทต่อหุ้น (เดิม 32.00 บาท) อิงจากผลของการปรับประมาณการและ Upside ที่สูงถึง 38.5%

text-primary สรุป:

บล.หยวนต้ายังคงมุมมองเชิงบวกต่อ CPAXT แม้จะมีการปรับประมาณการกำไรลงเล็กน้อย โดยมองว่า หุ้นยังคงซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี และมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของกำไรในครึ่งปีหลัง รวมถึงประเด็นความกังวลเรื่องการช่วยเหลือทางการเงินภายในกลุ่มที่คลี่คลายลง

วิธีคิดราคาเหมาะสม: อิง DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.9% และ Terminal growth ที่ 2.0%