บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) มีมุมมองเชิงลบต่อ ICHI จากผลกระทบของสงครามอิหร่านที่ทำให้ต้นทุนบรรจุภัณฑ์พุ่งขึ้น 30-40% ตั้งแต่กลางเดือน พ.ค. แม้บริษัทพยายามลดผลกระทบด้วยการเพิ่มยอดขายสินค้ามาร์จิ้นสูงและเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต แต่คาดว่าไม่สามารถชดเชยผลกระทบทั้งหมดได้

ผลกระทบต่อผลประกอบการ

คาดว่ายอดขาย Q2/69 จะถูกกดดันจากกำลังซื้อในประเทศที่อ่อนแอลง โดยเริ่มเห็นสัญญาณชะลอตัวตั้งแต่เดือน พ.ค. รายได้ OEM น้ำมะพร้าวก็อยู่ในระดับต่ำเนื่องจากปัญหาด้านกำลังการผลิตและการปรับเปลี่ยนรูปแบบบรรจุภัณฑ์ของลูกค้า (IF) แม้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ (ไทยช่วยไทยพลัส) จะช่วยหนุนยอดขายได้บ้าง แต่ผลบวกอาจไม่มากนัก

อย่างไรก็ตาม สินค้าน้ำด่างยังคงเป็นปัจจัยหนุนหลัก โดยเริ่มส่งออกไปมาเลเซียตั้งแต่เดือน มี.ค. และมีแผนส่งออกไปจีนและแคนาดาใน Q3/69 รวมถึงจะเริ่มรับจ้างผลิต OEM น้ำด่างให้ลูกค้าใหม่อีก 2 ราย ซึ่งจะช่วยผลักดันให้ยอดขายน้ำด่างทั้งปีเติบโต 70-100% จาก 600 ล้านบาทในปี 2568

ข้อสังเกตและประมาณการ

ASPS คาดว่ากำไรปกติใน Q2/69 อาจทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อย QoQ แม้เป็นช่วง high season เนื่องจากมาร์จิ้นและยอดขายที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า ส่วนในแง่ YoY คาดว่ากำไรจะลดลงจากทั้งยอดขายและมาร์จิ้นที่ต่ำลง

คำแนะนำและการปรับประมาณการ

ASPS ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569 ลง 8% มาอยู่ที่ 1.25 พันล้านบาท (+1% YoY) พร้อมทั้งปรับราคาเป้าหมายลงเหลือ 11.50 บาท (จากเดิม 12.40 บาท) และปรับคำแนะนำลงเป็น "Sell" จากเดิม "Trading" เพื่อสะท้อนแนวโน้มกำไรที่น่าจะอ่อนแอใน Q2/69-Q3/69 จากความกังวลเรื่องต้นทุนที่พุ่งสูงขึ้นและยอดขายที่ถูกกดดันจากกำลังซื้อที่อ่อนแอ