บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KCG กำไร Q1/26 โตตามคาด! หยวนต้ายังแนะนำ "ซื้อ" ชี้ PER ไม่แพง
P/E 9.72 YIELD 5.34 ราคา 9.55 (-2.05%)
ไฮไลท์สำคัญ
KCG กำไรปกติ 1Q26 โต 23% YoY ตามคาดการณ์ของหยวนต้า, คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเหมาะสมสิ้นปี 2026 ที่ 12.20 บาท
ผลประกอบการ
บริษัทรายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 155 ล้านบาท (-20.1% QoQ, +26.5% YoY) หากหักกำไรพิเศษจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติจะอยู่ที่ 146 ล้านบาท (-25.5% QoQ, +22.9% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ คิดเป็น 26.3% ของประมาณการทั้งปี
รายได้รวมอยู่ที่ 2,188 ล้านบาท ลดลง 20.3% QoQ จากช่วง High season แต่ยังเติบโต 7.4% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจาก:
- ธุรกิจ B2B โต 7.3% YoY จากลูกค้าหลักในกลุ่มมาร์การีน, แซนวิสอบร้อน และผู้ประกอบการร้านอาหาร
- ธุรกิจ B2C โต 7.4% YoY จากการออกสินค้าใหม่
- ธุรกิจส่งออกโต 8.6% YoY จากฐานต่ำในปีก่อน
อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 31.3% ลดลงเล็กน้อยจาก 4Q25 แต่เพิ่มขึ้นจาก 1Q25 จากต้นทุนไขมันเนยที่ลดลงและค่าเงินบาทที่แข็งค่า
ข้อสังเกต
หยวนต้าประเมินว่ากำไรปกติใน 2Q26 จะลดลง QoQ เนื่องจากเป็นช่วง Low season แต่คาดว่าจะยังเติบโต YoY ได้จากรายได้ที่คาดว่าจะโต 5% YoY แม้จะต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทเล็กน้อย GPM คาดยังขยายตัวต่อ YoY ที่ระดับ 31.0% จากการล็อคราคาต้นทุนไว้
แม้แนวโน้มการเติบโตของรายได้ใน 2Q26 อาจต่ำกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้า แต่ด้วย GPM และการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่ดีกว่าคาด ทำให้หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2026 ที่ 554 ล้านบาท (+11.4% YoY)
สรุป
หยวนต้าคงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2026 ที่ 12.20 บาท โดยมี Valuation Methodology: PER @ 12.0x มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพง ซื้อขายบน PER26 เพียง 9.2 เท่า และคาดหวังเงินปันผลได้ 6% ต่อปี