บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับลดประมาณการ RevPAR ของ SHR จากผลกระทบความขัดแย้งในตะวันออกกลาง คาดกำไร Q2/2569 กลับไปขาดทุน แต่ยังคงคำแนะนำ Underperform โดยให้ราคาเป้าหมาย 1.50 บาท

ผลกระทบจากการดำเนินงานที่อ่อนตัวใน Q2/2569

SHR ปรับลดเป้าหมายการเติบโตของ RevPAR เป็นเลขหลักเดียวระดับกลางถึงสูง (จากเดิม +20-25%) เนื่องจากการขายทรัพย์สินในสหราชอาณาจักรที่ล่าช้า และการดำเนินงานในมัลดีฟส์ที่อ่อนแอลงจากผลกระทบของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ยอดจองห้องพักล่วงหน้าใน Q2/2569 ได้รับผลกระทบจากอุปสงค์การเดินทางที่อ่อนแอในเดือนเมษายน โดย RevPAR ในประเทศไทยลดลง 6% YoY มัลดีฟส์ลดลง 24% YoY และสหราชอาณาจักรลดลง 2% YoY อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการจองห้องพักดีขึ้นในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน

ข้อสังเกต

KGI คาดการณ์ว่าผลประกอบการใน Q2/2569 อาจกลับไปขาดทุน เนื่องจากแรงกดดันจากโมเมนตัมการจองห้องพักที่อ่อนตัวลง อย่างไรก็ตาม ประมาณการของ KGI ยังคงอนุรักษ์นิยมกว่า คำแนะนำของผู้บริหาร SHR KGI ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2569 ไว้ที่ 593 ล้านบาท (-4% YoY) โดยไม่รวมการขายทรัพย์สินในสหราชอาณาจักร หากรวมการขายทรัพย์สินดังกล่าว กำไรหลักปี 2569 จะเพิ่มขึ้นเป็น 637 ล้านบาท (+4% YoY) และราคาเป้าหมายจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.70 บาท

Valuation & Action

KGI คงคำแนะนำ Underperform สำหรับ SHR ด้วยราคาเป้าหมาย 1.50 บาท อิงตาม 6x 2026F EV/EBITDA (~1 S.D. ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต) สะท้อนถึงแรงกดดันต่อกำไรที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่กำลังดำเนินอยู่ ความเสี่ยงที่สำคัญคือ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์การเดินทางทั่วโลกและต้นทุนที่สูงขึ้น