บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น SIRI ด้วยราคาเป้าหมาย 1.64 บาท โดยมองว่าผลประกอบการจะเติบโตขึ้นในครึ่งปีหลังจากการโอนคอนโดมิเนียมใหม่ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น และมีรายได้อื่น ๆ ที่ดี นอกจากนี้ SIRI ยังมีอัตราส่วน PE ที่ต่ำที่สุดแห่งหนึ่งในกลุ่มอุตสาหกรรม และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลต่อปีสูงเกือบ 10%

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

SIRI รายงานยอดขายรอรับรู้รายได้ (presales) และยอดโอนกรรมสิทธิ์ (transfers) ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) ที่ 1.6 หมื่นล้านบาท (40% ของเป้าหมายทั้งปี) และ 9.8 พันล้านบาท (25% ของเป้าหมายทั้งปี) ตามลำดับ โดยในไตรมาส 2/2569 คาดการณ์ว่ายอดขายรอรับรู้รายได้จะอยู่ที่ 1 หมื่นล้านบาท (-8% QoQ) และยอดโอนกรรมสิทธิ์จะเพิ่มขึ้นเป็น 8.5 พันล้านบาท (+10% QoQ) โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นจากการโอนคอนโดมิเนียมใหม่ 3 แห่ง มูลค่า 3.5 พันล้านบาท (+15% QoQ) ทั้งนี้ โครงการ XT10 เอกมัย ซึ่งเป็นคอนโดมิเนียมเปิดใหม่ มูลค่า 6.4 พันล้านบาท มียอดขายรอรับรู้รายได้แล้ว 2 พันล้านบาท ในช่วงเปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 16-17 พฤษภาคม

ข้อสังเกต

KGI คาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/2569 จะอยู่ที่ประมาณ 1.2 พันล้านบาท (+/-) ซึ่งเพิ่มขึ้น QoQ แต่ทรงตัว YoY โดยอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำผิดปกติในไตรมาส 1/2569 มีสาเหตุมาจากการแข่งขันที่รุนแรง โปรโมชั่นระยะสั้นเชิงรุก รวมถึงการขายบางยูนิตพร้อมการรับประกันผลตอบแทน 7% และสัดส่วนที่สูง (60% ของทั้งหมด) ของยอดขายบ้านจัดสรรที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ SIRI โดยมีราคาเป้าหมาย 1.64 บาท อิงจากค่าเฉลี่ย PE ที่ 6.5 เท่าของ EPS ปี 2569 โดยมองว่า SIRI มีความน่าสนใจเนื่องจากมีอัตราส่วน PE ที่ต่ำที่สุดแห่งหนึ่งในกลุ่มอุตสาหกรรม และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลต่อปีสูงเกือบ 10% ทั้งนี้ KGI ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 4.7 พันล้านบาท (+4% YoY) และปี 2570 ที่ 4.9 พันล้านบาท (+5% YoY)