บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BGRIM กำไรปกติ Q1/69 ที่ 507 ล้านบาท ใกล้เคียงที่คาด แต่แนวโน้ม Q2/69 ไม่สดใส

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ผลประกอบการของ บมจ. บี.กริม เพาเวอร์ (BGRIM) โดยมีรายละเอียดดังนี้: กำไรปกติใน 1Q26 อยู่ที่ 507 ล้านบาท (+0.5% QoQ, -32.3% YoY) ใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ แต่มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 721 ล้านบาท เนื่องจากมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 113 ล้านบาท และมีกำไรที่ไม่ได้มาจากการดำเนินงานหลัก 7 ล้านบาท

รายได้ลดลงจากค่าไฟและต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลง

รายได้หลักอยู่ที่ 12,726 ล้านบาท (-4.0% QoQ, -7.1% YoY) น้อยกว่าที่คาดไว้ 5% เนื่องจากการลดลงของค่าไฟและต้นทุนก๊าซธรรมชาติใน 1Q26 ที่ลดลง YoY รายได้จากการขายไฟให้ EGAT ลดลง 3% QoQ และ 11% YoY เนื่องจากการปิดซ่อมบำรุงตามแผนของโรงไฟฟ้า 3 แห่ง รายได้จากลูกค้า IU ในประเทศฟื้นตัว 3% QoQ แต่ลดลง 2% YoY ส่วนลูกค้า IU เวียดนามรายได้ลดลง 10% QoQ และ 2% YoY จากผลกระทบของค่าเงินดองที่อ่อนค่า

ต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้นกดดันกำไร Q2/69

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรปกติใน 2Q26 จะลดลงทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้นราว 15% QoQ ขณะที่ค่า FT เพิ่มขึ้นเพียง 6.51 สตางค์ เป็น 3.95 บาท/หน่วย หรือเพิ่มขึ้น 1.8% ในรอบเดือนพ.ค. - ก.ย. อย่างไรก็ตาม โครงการ Nakwol จะเริ่มสร้างรายได้เต็มที่ใน 3Q26 เป็นต้นไป

ลดคำแนะนำเป็น TRADING ราคาเป้าหมายใหม่ 15 บาท

หยวนต้ามีโอกาสปรับประมาณการกำไรของ BGRIM ลง เพื่อสะท้อนผลกระทบจากราคาก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าจะมีการเจรจาปรับสัญญากับลูกค้า IU ให้ได้ 70% ภายในเดือนนี้ แต่ผลกระทบจะยังมีอยู่บางส่วน คาดราคาเป้าหมายใหม่ที่ 15 บาท เนื่องจากราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยบวกจากราคาก๊าซธรรมชาติที่กระทบน้อยกว่าที่ตลาดกังวลในช่วงแรกไปแล้ว จึงลดคำแนะนำลงเป็น TRADING