บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรสุทธิของ SIRI ในไตรมาส 1/26 อยู่ที่ 825 ล้านบาท (-44.4% QoQ, +1.4% YoY) หากไม่รวมกำไรพิเศษจากการขายที่ดิน กำไรปกติจะอยู่ที่ 729 ล้านบาท (-48.5% QoQ, +16.5% YoY) แม้จะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงเติบโตเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยได้แรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุน (JV)

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

หยวนต้าคาดการณ์รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในไตรมาส 1/26 อยู่ที่ 5,500 ล้านบาท (-40.6% QoQ, -1.8% YoY) เนื่องจากโครงการส่วนใหญ่มาจาก JV ทำให้ส่วนแบ่งกำไรจาก JV เพิ่มขึ้นเป็น 250 ล้านบาท (+34.7% QoQ, +96.9% YoY) อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 28.6% ลดลงเนื่องจากการแข่งขันที่สูง ยอด Presales ในไตรมาส 1/26 คาดว่าจะอยู่ที่ 10,952 ล้านบาท (+17.6% QoQ, -18.1% YoY) เติบโตขึ้นจากโครงการใหม่ 6 โครงการ มูลค่ารวม 10,300 ล้านบาท

ข้อสังเกตและปัจจัยที่มีผลกระทบ

หยวนต้าคาดว่ากำไรในไตรมาส 2/26 จะฟื้นตัว QoQ จากการโอน 4 โครงการและ Backlog ที่แข็งแกร่ง แม้ว่ายอด Presales อาจชะลอตัวลง QoQ แต่มีแนวโน้มเติบโต YoY จากแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 7 โครงการ มูลค่ารวม 15,900 ล้านบาท บริษัทมี Backlog รวม 22,567 ล้านบาท ซึ่งจะรับรู้เป็นรายได้ในปี 2026 ผลกระทบจากราคาวัสดุที่ปรับขึ้นค่อนข้างจำกัด เนื่องจากบริษัทได้ทำสัญญา Lock ราคาไว้ล่วงหน้าอย่างน้อย 6 เดือน

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2026 ไว้ที่ 4,310 ล้านบาท (+3.5% YoY) และคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ที่ 1.52 บาท พร้อมทั้งคงคำแนะนำ "TRADING" เนื่องจากราคาหุ้นอาจเคลื่อนไหว Sideway เพื่อรอสัญญาณการฟื้นตัวของผลประกอบการที่ชัดเจนขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 นักวิเคราะห์ใช้ PER ที่ 6.34 เท่า โดยมี premium 4% จาก SET ESG rating ที่ AAA ในการประเมินมูลค่า