บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KS ประเมินผลประกอบการ CPALL ปี 2568 รับแรงหนุนจากการผนึกกำลัง Lotus's หนุนกำไรเติบโตต่อเนื่อง

ไฮไลท์สำคัญ

KS คาดการณ์กำไรปกติ Q2/68 ของ CPALL จะอ่อนตัวลงตามฤดูกาล แต่ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มครึ่งปีหลัง จากการรับรู้ผลประโยชน์จากการผนึกกำลังกับ Lotus's ที่จะช่วยลดผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว

วิเคราะห์ผลประกอบการ Q2/68

KS คาดการณ์กำไรปกติ Q2/68 ลดลง 6.6% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 12.3% YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของยอดขายในระดับหลักเดียว, จำนวนร้านค้าที่เพิ่มขึ้น และการลดลงของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้

อย่างไรก็ตาม รายได้จากการเช่าลดลงเนื่องจากปัจจัยทางฤดูกาล ในขณะที่ธุรกิจค้าส่งทรงตัว และยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของอาหารสดยังคงแข็งแกร่ง แต่ยอดขายสาขาเดิมของเครื่องดื่มและเครื่องใช้ไฟฟ้าลดลง

สำหรับแนวโน้มครึ่งหลังของปี 2568 KS คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นรวมจะเพิ่มขึ้น 20 bps มาอยู่ที่ 14.3% จากอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจค้าส่งที่เพิ่มขึ้น และการรับรู้ประโยชน์จากการผนึกกำลังประมาณ 1.2 พันล้านบาท

ข้อสังเกตและกลยุทธ์การลงทุน

KS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อการผนึกกำลังที่จะช่วยลดผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว และสนับสนุนการเติบโตของกำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2568

KS แนะนำ "ซื้อ" CPALL โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 29.20 บาท อิงวิธีคิดลดเงินสด (DCF) ซึ่งคิดเป็น PER ปี 2568 ที่ 24.9 เท่า หรือสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของ CPALL ราว 0.5SD

สรุป

CPALL มีแนวโน้มผลประกอบการที่ดีในครึ่งปีหลัง จากการรับรู้ผลประโยชน์จากการผนึกกำลังกับ Lotus's และการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ได้ดี KS แนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 29.20 บาท