บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 ของ CPAXT ที่ 2,318 ล้านบาท โต 6.5% YoY จากรายได้และกำไรที่ดีขึ้น แต่ยังคงประมาณการกำไรปี 2568 เดิมไว้ พร้อมมองว่าประมาณการของ Consensus อาจมี text-danger downside 5% เนื่องจากความเสี่ยงจากการแข่งขันที่สูงขึ้น

text-primary คาดการณ์กำไร Q2/25 เติบโตต่อเนื่อง

FSSIA คาด CPAXT จะรายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 2,318 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.5% YoY แต่ลดลง 12.3% QoQ ตามฤดูกาล การเติบโต YoY มาจาก 1) รายได้ที่เพิ่มขึ้น 2) อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่สูงขึ้นในธุรกิจค้าส่ง และ 3) อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย (SG&A/Sales) ที่ลดลง โดยรวมแล้ว คาดว่ายอดขาย Q2/25 จะเพิ่มขึ้น 2.5% YoY จากยอดขายสาขาใหม่และธุรกิจต่างประเทศ

SSS (Same Store Sales Growth) ของธุรกิจค้าส่งและค้าปลีกทรงตัว YoY แต่หากไม่นับผลกระทบจากปริมาณฝนที่มากขึ้นต่อเครื่องดื่มและเครื่องใช้ไฟฟ้าทำความเย็น SSS ควรจะเติบโตเป็นบวกในระดับต่ำ

text-primary คงประมาณการกำไรปี 2568 แต่ระวังการแข่งขัน

FSSIA คาดการณ์การปรับตัวดีขึ้น YoY ของทั้ง GPM และ SG&A/Sales ในระดับ Consolidated โดยคาดว่า GPM จากยอดขาย Q2/25 จะอยู่ที่ 14.3% เพิ่มขึ้นจาก 14.1% ใน Q2/24 จากการปรับตัวดีขึ้นของธุรกิจค้าส่ง ซึ่งสามารถชดเชย GPM ที่ลดลงของธุรกิจค้าปลีกได้เนื่องจากสัดส่วนยอดขายที่ไม่ใช่อาหารที่ลดลงและการแข่งขันที่สูงขึ้น สำหรับ SG&A/Sales คาดว่าจะลดลงเล็กน้อย YoY จากการประหยัดต้นทุนจาก Synergy และการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

จากประมาณการของ FSSIA กำไรครึ่งปีแรก (1H25) คิดเป็น 43% ของทั้งปี ซึ่งสอดคล้องกับสถิติในอดีต FSSIA ยังคงประมาณการกำไรปี 2568 เติบโต 6.8% YoY แต่คาดว่าประมาณการของ Bloomberg Consensus จะมี text-danger downside 5%

text-primary คำแนะนำการลงทุน

FSSIA แนะนำ "ซื้อเมื่ออ่อนตัว" (BUY on weakness) โดยให้ราคาเป้าหมายด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) ที่ 23 บาท อิงจาก P/E ปี 2568 ที่ 17.6 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต 5 ปีที่ -1.75SD และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 4% สำหรับปี 2568 อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปัจจุบันมี Premium 18% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย P/E ปี 2568 ของกลุ่ม Consumer Staples