บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ORI กำไร Q3/67 ตามคาด! หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมาย 5.25 บาท
P/E 4.39 YIELD 1.12 ราคา 1.88 (2.17%)
ไฮไลท์สำคัญ: ORI กำไร Q3/67 ใกล้เคียงคาด
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด (YUANTA) คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับหุ้น ORI โดยมีราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ที่ 5.25 บาท แม้ผลประกอบการระยะสั้นจะอ่อนแอ แต่คาดการณ์กำไรปกติ Q4/67 จะเติบโต QoQ และ YoY จากฐานต่ำ และกำหนดการส่งมอบโครงการแนวสูงสร้างเสร็จใหม่ 4 แห่ง มูลค่ารวมกว่า 8.7 พันล้านบาท
รายละเอียดผลประกอบการและประมาณการ
ORI รายงานกำไรสุทธิ Q3/67 ที่ 402 ล้านบาท (-11% QoQ, -53% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ หากหักกำไรพิเศษจากการเซ็นสัญญา JV จัดตั้งบริษัทร่วมทุนใหม่กับพันธมิตร 3 โครงการ กำไรปกติจะอยู่ที่ 218 ล้านบาท (-9% QoQ, -65% YoY) กำไรปกติลดลงจากรายได้การโอนที่ลดลงอยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท (-18% QoQ, -46% YoY) ตามยอด Presales ที่ 8.5 พันล้านบาท (-16% QoQ, -32% YoY) อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 38.9% (+519 bps QoQ, -239 bps YoY) เพิ่มขึ้นจากฐานต่ำที่มีการส่งมอบ Big lot โครงการแนวสูง ขณะที่ลดลงจากการใช้กลยุทธ์ทางด้านราคามากขึ้น SG&A อยู่ที่ 618 ล้านบาท (ทรงตัว QoQ, -21% YoY) และอัตราส่วน SG&A/Sales ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ 23.1% (+276 bps QoQ, +674 bps YoY) จากการประหยัดต่อขนาดที่ลดลง บริษัทฯ ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลที่ 0.021 บาท คิดเป็น Dividend yield 0.5% (XD วันที่ 28 พ.ย. 67)
คำแนะนำการลงทุน
หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรปกติ Q4/67 จะเติบโต QoQ และ YoY จากฐานต่ำ และกำหนดการส่งมอบโครงการแนวสูงสร้างเสร็จใหม่จำนวน 4 แห่ง มูลค่ารวมกว่า 8.7 พันล้านบาท (ยอดจองซื้อเฉลี่ย 79%) อย่างไรก็ดี ความเข้มงวดในการขออนุมัติสินเชื่อที่อยู่อาศัยใหม่จากทางสถาบันการเงิน ส่งผลให้หยวนต้าประเมินการโอนส่งมอบจะทำได้อย่างค่อยเป็นค่อยไป และการแข่งขันเพื่อรักษาส่วนแบ่งทางการตลาดจะกดดันอัตรากำไรขั้นต้นให้ลดลง คงคำแนะนำ "TRADING" ด้วยราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 5.25 บาท ระยะสั้นผลประกอบการอ่อนแอ และแนวโน้มการฟื้นตัวปี 2568 ท้าทาย แนะนำไม่ต้องรีบเข้าลงทุน