บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ CPAXT แม้มีการแข่งขันที่สูงขึ้น

FSSIA (FSS International Investment Advisory Securities Co Ltd) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CPAXT แต่ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงจาก 34 บาท เป็น 23 บาท เนื่องจากคาดการณ์การเติบโตที่ท้าทายมากขึ้นท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงเชื่อมั่นว่า CPAXT จะยังคงเป็นผู้นำในตลาดค้าส่งและไฮเปอร์มาร์เก็ต

text-primary การเติบโตของกำไรสุทธิคาดว่าจะอยู่ที่ 7.2% CAGR ในช่วงปี 2568-2570

FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ CPAXT จะเติบโตเฉลี่ย 7.2% ต่อปี ในช่วงปี 2568-2570 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากการเปิดสาขาใหม่ และการผนึกกำลังเพื่อเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) และลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) สำหรับปี 2568 คาดว่ากำไรจะเติบโต 6.8% จากการสนับสนุนของสาขาใหม่และกำไรที่ดีขึ้นจากการผนึกกำลัง ซึ่งจะช่วยชดเชยผลกระทบจากการแข่งขันที่สูงขึ้น

text-primary ความเสี่ยงด้านประมาณการกำไรและโครงการ Happitat

FSSIA มองเห็นความเสี่ยงที่ประมาณการกำไรปี 2568 ของตลาดอาจต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 5.5% เนื่องจากรายได้ค่าเช่าและการผนึกกำลังในครึ่งปีแรกของปี 2568 อาจต่ำกว่าที่คาด นอกจากนี้ การขาดทุนจากโครงการ Happitat คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในปี 2569 อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ CPAXT เนื่องจากความแข็งแกร่งในการแข่งขันของแพลตฟอร์ม Makro และ Lotus's โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านความได้เปรียบด้านขนาด การดำเนินงานแบบผสมผสาน และยอดขายผ่านช่องทาง Omni ที่แข็งแกร่ง

text-primary เหตุผลในการคงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้ P/E จะสูงกว่าค่าเฉลี่ย

ราคาหุ้นของ CPAXT ปรับตัวลดลง 31% ตั้งแต่ต้นปี เนื่องจากความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการสนับสนุนทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นกับบริษัทแม่ MQDC อย่างไรก็ตาม คณะกรรมการบริษัทได้ยืนยันอย่างชัดเจนว่า CPAXT จะไม่ให้การสนับสนุนทางการเงินหรือลงทุนใน MQDC ดังนั้น แม้ว่า P/E ของ CPAXT จะสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม แต่การปรับฐานราคาล่าสุดและการไม่มีความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลกิจการ สนับสนุนให้ FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 23 บาท ซึ่งคำนวณโดยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC ที่ 7.9% และ Terminal Growth ที่ 2%