บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SCB กำไรจริงหรือหลอก? BLS ชี้กำไร Q4/67 พุ่ง แต่แนะ "ถือ" รอรับปันผล 8%
P/E 9.16 YIELD 7.82 ราคา 133.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SCB กำไรเกินคาด แต่ BLS ลดคำแนะนำ
SCB รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ที่ 1.17 หมื่นล้านบาท สูงกว่าที่ BLS คาดการณ์ไว้ถึง 18% จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการตั้งสำรองที่ต่ำกว่าคาด อย่างไรก็ตาม BLS ปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" แม้ SCB จะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีประมาณ 8% ทั้งปี 2567 และ 2568 เนื่องจากอัพไซด์ของราคาหุ้นยังมีจำกัด โดยให้ราคาเป้าหมายพื้นฐานที่ 125 บาท
BLS วิเคราะห์ผลประกอบการ SCB
BLS ระบุว่ากำไรที่เพิ่มขึ้นของ SCB มาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงและการตั้งสำรองที่ลดลง สินเชื่อ ณ สิ้นปี 2567 อยู่ที่ 2.40 ล้านล้านบาท ลดลง 1% YoY รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 25% YoY จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจการบริหารความมั่งคั่งและกำไรจากการประเมินมูลค่าทางการตลาดที่เพิ่มขึ้นจากเครื่องมือทางการเงิน อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้อยู่ที่ 42.7% ลดลงจาก 45.9% ในไตรมาส 4/66
ความเสี่ยงและโอกาสในการลงทุน
BLS คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 1/68 ที่ 1.12 หมื่นล้านบาท ทรงตัว YoY แต่ลดลง 5% QoQ สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือ BLS ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 4.56 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY เนื่องจากอัตราการตั้งสำรองที่ลดลง แม้ SCB จะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดี แต่ BLS มองว่าอัพไซด์ของราคาหุ้นยังมีจำกัด
วิธีคิดราคาเป้าหมายของ BLS: BLS ประเมินราคาเป้าหมายโดยพิจารณาจากผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดว่าจะได้รับ และการเติบโตของกำไรในอนาคต โดยให้ราคาเป้าหมายพื้นฐานที่ 125 บาท