บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์ว่า GABLE จะมีกำไรฟื้นตัวใน Q2/2568 หลังขาดทุนสุทธิใน Q1/2568 จากค่าใช้จ่ายพิเศษ โดยมี Backlog สูงถึง 6.0 พันล้านบาท หนุนผลประกอบการปี 2568 แต่ความไม่แน่นอนทางการเมืองยังคงเป็นปัจจัยกดดัน

คาดการณ์กำไรฟื้นตัวใน Q2/2568

FSSIA คาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานของ GABLE จะกลับสู่ภาวะปกติใน Q2/2568 ตามฤดูกาล หลังจากรายงานผลขาดทุนสุทธิ 8 ล้านบาทใน Q1/2568 เนื่องจากค่าใช้จ่ายพิเศษจากการปรับโครงสร้างภายใน Backlog ณ สิ้น Q1/2568 อยู่ในระดับสูงที่ 6.0 พันล้านบาท โดยคาดว่าจะรับรู้เป็นรายได้ประมาณ 48% (2.9 พันล้านบาท) ภายในปี 2568 เบื้องต้นคาดการณ์รายได้ Q2/2568 ที่ 1.6 พันล้านบาท (+16.2% q-q, -17.2% y-y) การลดลงเมื่อเทียบ y-y เป็นผลมาจากการรับรู้รายได้จำนวนมากใน Q2/2567 จากโครงการที่ได้รับใน Q1/2567 หากไม่รวมรายการรายได้จำนวนมากดังกล่าว FSSIA เชื่อว่ารายได้ Q2/2568 จะเติบโตมากกว่า 20% y-y เนื่องจาก GABLE เริ่มรับรู้รายได้จาก Round 2 Solutions ในเดือนสิงหาคม 2567 ประมาณ 100 ล้านบาทต่อไตรมาส

ข้อสังเกต

FSSIA มองว่าความไม่แน่นอนทางการเมืองเป็นความเสี่ยงทางอ้อมต่อ GABLE แม้ว่ากว่า 80% ของรายได้จะมาจากภาคเอกชน แต่สถานการณ์ทางการเมืองยังคงมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นในการลงทุนโดยรวมของภาคเอกชน หากสถานการณ์เลวร้ายลงจนทำให้งบประมาณปี 2569 ล่าช้า อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในการลงทุนโดยรวม ซึ่งอาจส่งผลต่อ Backlog ของบริษัทในปีหน้า อย่างไรก็ตาม สำหรับปี 2568 ด้วย Backlog จำนวนมาก FSSIA คาดว่า GABLE จะส่งมอบผลกำไรที่แข็งแกร่ง

สรุป

FSSIA คง ราคาเป้าหมายเดิมที่ 5.00 บาท สำหรับ GABLE โดยมองว่าหุ้นมีราคาถูก แต่ยังขาดปัจจัยกระตุ้นจนกว่าความชัดเจนทางการเมืองจะดีขึ้น