บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary หยวนต้าชี้ Valuation น่าสนใจ ปันผลเด่น คงคำแนะนำ "ซื้อ"

ไฮไลท์สำคัญ

EPG กำไรปกติ Q4/24 โต 4.7% QoQ แต่ลดลง 5.7% YoY ธุรกิจอะไหล่ยานยนต์ฉุดผลงาน หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2025/26 ลง 13.9%/12.4% สะท้อนแนวโน้มอะไหล่ยานยนต์ชะลอตัว แต่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER2025 ต่ำเพียง 5.8x มี Upside 31.0% จากมูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 2025 ที่ 3.30 บาท คงคำแนะนำ "ซื้อ"

text-primary ผลประกอบการ Q4/24: ธุรกิจอะไหล่ยานยนต์กดดัน

EPG รายงานกำไรสุทธิ Q4/24 จำนวน 248 ล้านบาท โต 51.3% QoQ และ 61.5% YoY แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ จะมีกำไรปกติ 282 ล้านบาท โต 4.7% QoQ แต่ลดลง 5.7% YoY ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด ปัจจัยกดดันหลักมาจากรายได้ธุรกิจอะไหล่ยานยนต์ของ ARK ที่ปรับตัวลง 18.3% YoY ตามความต้องการซื้อยานยนต์ที่ลดลงในหลายภูมิภาค รวมถึงผลดำเนินงานของบริษัทย่อยในออสเตรเลียที่มีปัญหาค่าใช้จ่าย ขณะที่ธุรกิจฉนวนยางกันความร้อน AFC ขยายตัวได้ดี 9% YoY และธุรกิจบรรจุภัณฑ์พลาสติก EPP อัตรากำไรขั้นต้นเร่งตัวขึ้นจากการปรับกลยุทธ์ด้านผลิตภัณฑ์และต้นทุนวัตถุดิบที่ต่ำลง

text-primary ปรับประมาณการกำไร: สะท้อนแนวโน้มอะไหล่ยานยนต์ชะลอตัว

หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปกติของ EPG ในปี 2025/26 ลง 13.9%/12.4% เพื่อสะท้อนถึงแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจอะไหล่ยานยนต์ของ ARK ที่ชะลอตัวลง คาดกดดันรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นให้ปรับตัวลง ขณะที่ธุรกิจฉนวนยางกันความร้อนคาดยังเห็นการเติบโตที่ดีขึ้น และธุรกิจบรรจุภัณฑ์พลาสติก EPP มีทิศทางฟื้นตัวจากการคุมต้นทุนการผลิตที่เข้มงวดมากขึ้น ภายใต้ประมาณการใหม่ คาด EPG จะมีกำไรปกติปี 2025 จำนวน 1,210 ล้านบาท ลดลง 8.3% YoY

text-primary Valuation: ราคาหุ้นถูกเกินไป ปันผลน่าสนใจ

แม้คาดกำไรปกติของ EPG จะชะลอตัวลง แต่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER2025 ต่ำเพียง 5.8x และมี Upside 31.0% จากมูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 2025 ที่ 3.30 บาท ซึ่งปรับลดระดับ PER ลงจากเดิมที่ 9x เป็น 7.6x ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลัง 3 ปี - 2.5 S.D. นอกจากนี้ล่าสุดบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิ 2H24 อีกหุ้นละ 0.08 บาทคิดเป็น Div. Yield 3.2% (XD วันที่ 1 ส.ค. และจ่ายปันผลวันที่ 20 ส.ค.) ส่วนปี 2025/26 คาด Div. Yield สูงที่ 6%/6.4% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”