บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.บัวหลวง (BLS) มองว่า BGRIM กำลังเข้าสู่วัฏจักรกำไรขาขึ้น โดยคาดการณ์ว่าปี 2568 จะเป็นจุดต่ำสุดของกำไร ก่อนที่จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในอีก 5 ปีข้างหน้า จากการเพิ่มกำลังการผลิตและการขยายตัวของ Hyperscaler ใน EEC โดย BLS ให้คำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมายที่ 20.00 บาท

ปัจจัยหนุนการเติบโต

BLS คาดการณ์ว่าโครงการกังหันลมนอกชายฝั่ง Nakwol 1 ขนาด 365 MW จะเป็นตัวขับเคลื่อนกำไรหลักในช่วงปี 2569-70 นอกจากนี้ BGRIM จะรับรู้รายได้เต็มปีจากโครงการที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ในปี 2568 และเริ่มรับรู้รายได้บางส่วนจากโครงการที่เริ่มดำเนินการในปี 2569 อีกทั้งจะเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการไฟฟ้าพลังน้ำในสหรัฐฯ ขนาด 406 MW หลังเข้าซื้อหุ้น 25% ในไตรมาส 1/69

นอกจากนี้ BLS คาดว่าอุปสงค์จาก Data Center จะหนุนกำไรในช่วงปี 2571-73 โดยโครงการ Data Center ร่วมทุนกับ Digital Edge ขนาด 96 MW จะเริ่มดำเนินการในปี 2570 และมีลูกค้าจองเต็มแล้วทั้งหมด BLS คาดว่าจะเห็นดีลใหม่เพิ่มเติมในลักษณะเดียวกับสัญญา PPA ขนาด 100 MW ที่ BGRIM ทำกับ NTT Global เนื่องจากกำลังรองรับของ กฟภ. ถูกจองไปเกือบเต็มแล้ว

ข้อสังเกตเกี่ยวกับผลประกอบการ

BLS คาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 4/68 ที่ 362 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY จาก Spark Spread ที่ดีขึ้นหลังต้นทุนก๊าซลดลง อย่างไรก็ตาม กำไรมีแนวโน้มลดลง 13% QoQ ตามฤดูกาล สำหรับไตรมาส 1/69 BLS คาดกำไรหลักที่ 479 ล้านบาท ลดลง 36% YoY (จากฐานสูงในไตรมาส 1/68 ที่มีรายได้พิเศษ) แต่เพิ่มขึ้น 32% QoQ (ปัจจัยฤดูกาล)

สรุป

BLS มองว่าราคาหุ้น BGRIM ที่ปรับตัวลงเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ โดยเชื่อมั่นว่าบริษัทจะกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่งจากโครงการพลังงานหมุนเวียนและอุปสงค์จาก Data Center โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 20.00 บาท