บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary OSP ยังคงน่าสนใจด้วย Div Yield 5.3% แม้กำไร Q1/26 จะเป็นจุดสูงสุดของปี

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) กลับมาวิเคราะห์หุ้น OSP อีกครั้ง โดยให้คำแนะนำ "Neutral" พร้อมราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 16.10 บาท อิง PER 14 เท่า แม้ว่าภาวะการแข่งขันในอุตสาหกรรมยังคงสูง และรายได้จากต่างประเทศยังเผชิญแรงกดดัน แต่ KSS มองว่ากำไรในระยะสั้นยังคงดี โดยมีแรงหนุนจากต้นทุนสต็อกที่ต่ำในช่วงครึ่งปีแรก

text-primary คาดการณ์กำไร Q1/26 เด่น แต่รายได้ลดลง

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 1.04 พันล้านบาท (+7% y-y, +27% q-q) โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงถึง 42.1% จาก 40.3% ใน Q1/25 เนื่องจากการประหยัดต้นทุนจากการปิดโรงงานแก้วและการรวมศูนย์การผลิต อย่างไรก็ตาม คาดว่ายอดขายจะลดลง -7% y-y โดยมีผลกระทบหลักจากรายได้จากต่างประเทศที่ลดลง 30-40% y-y จากปัญหาในพม่าและกัมพูชา

text-primary แนวโน้มกำไรปี 2569 อ่อนตัวลงหลัง Q1

KSS คงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 3.46 พันล้านบาท (-1% y-y) โดยมองว่าแนวโน้มกำไรจะอ่อนตัวลงหลังจาก Q1/26 เนื่องจากคาดว่าจะได้รับผลกระทบจากต้นทุนที่ปรับขึ้น แม้ว่าบริษัทจะล็อคราคาวัตถุดิบไว้แล้วถึงครึ่งปีแรก แต่ใน Q2/26 คาดว่าจะได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันและค่าขนส่งที่ปรับขึ้น และในครึ่งปีหลังคาดว่าจะได้รับผลกระทบจากต้นทุนสต็อกใหม่ที่สูงขึ้น

text-primary Valuation น่าสนใจ แต่ยังมีความไม่แน่นอน

หุ้น OSP ซื้อขายที่ PER26F 13.1 เท่า (-1.5SD) และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ประมาณ 5.3% ซึ่งช่วยจำกัด Downside ด้านราคา อย่างไรก็ตาม ยังมีความไม่แน่นอนด้านผลประกอบการในระยะกลาง และกำไรจะผ่านจุดสูงสุดใน Q1/26 ไปแล้ว KSS จึงแนะนำ "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมาย 16.1 บาท อิง PER 14 เท่า