บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 220 บาท แม้จะปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2571 ลง

FSSIA (FSS International Investment Advisory Securities Co Ltd) ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับหุ้น SCC (Siam Cement) แม้จะปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2571 ลง 22%/16%/11% ตามลำดับ เนื่องจาก Spread ของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่ยังคงอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 220 บาท โดยมี Upside จากราคาปิดล่าสุด 203 บาท อยู่ที่ 8.4%

text-primary Spread ปิโตรเคมียังอ่อนแอ Demand ฟื้นตัวช้า

FSSIA ระบุว่า Spread ของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมียังคงถูกกดดันจาก Demand ที่ฟื้นตัวช้า และภาวะ Oversupply ที่ยังคงอยู่ แม้ว่าราคา Naphtha ซึ่งเป็นวัตถุดิบจะปรับตัวลดลงก็ตาม โดย Spread ของ HDPE-Naphtha และ PVC-EDC/C2 ในช่วงต้นปี 2569 ลดลง 2.6% และ 8.0% QoQ ตามลำดับ ในขณะที่ Spread ของ PP-Naphtha ปรับตัวดีขึ้น 6.2% QoQ

text-primary Oversupply คาดคลี่คลาย แต่การฟื้นตัวยังช้า

FSSIA คาดว่าภาวะ Oversupply ทั่วโลกจะค่อยๆ คลี่คลายในปี 2569 เนื่องจากกำลังการผลิต Ethylene ใหม่จะชะลอตัวลงเหลือ 9 ล้านตัน จาก 14 ล้านตันในปี 2568 โดยมีปัจจัยหลักจากการชะลอตัวในจีน ในขณะเดียวกัน การปิดโรงงานและการลดกำลังการผลิตในยุโรป เกาหลีใต้ และโรงงานเก่าในจีน (~5 ล้านตัน) จะจำกัดการเติบโตของกำลังการผลิตสุทธิให้อยู่ที่ประมาณ 4 ล้านตันในปี 2569 อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่ช้า โดยเฉพาะจีน อาจทำให้ภาวะ Oversupply ยังคงอยู่จนถึงปี 2570

text-primary คงคำแนะนำ "ถือ" Upside จำกัด

แม้จะปรับลดประมาณการกำไร แต่ FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 220 บาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการลดลงของ Net Debt และการปรับเพิ่ม Target EV/EBITDA Multiple สำหรับธุรกิจ Distribution และ Green Solutions อย่างไรก็ตาม FSSIA มองว่า Upside จากราคาเป้าหมายยังคงจำกัด จึงคงคำแนะนำ "ถือ"