บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PR9 กำไร Q1 โตแรง! ASL ชี้ คนไข้ต่างชาติหนุน คงคำแนะนำ "ซื้อ" เป้า 29.50 บาท
P/E 18.39 YIELD 2.11 ราคา 19.00 (0.00%)
text-primary ASL มอง PR9 ยังมีโอกาสเติบโตสูงจากกลุ่มคนไข้ต่างประเทศ พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 29.50 บาท
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
PR9 หรือ บมจ.โรงพยาบาลพระรามเก้า รายงานกำไรสุทธิ Q1/68 ที่ 200 ล้านบาท โต 26.1% YoY หนุนโดยรายได้จากกิจการโรงพยาบาลที่เพิ่มขึ้น 16.0% YoY คิดเป็น 1,243 ล้านบาท ASL Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเหมาะสม 29.50 บาท
text-primary ผลประกอบการ Q1/68
PR9 มีกำไรสุทธิ 200 ล้านบาท (+26.1%YoY, -3.0%QoQ) อัตรากำไรสุทธิ 16.0% สูงขึ้นจาก 14.7% ใน Q1/67 รายได้จากกิจการโรงพยาบาล 1,243 ล้านบาท (+16.0%YoY, -0.5%QoQ) โดยรายได้จากคนไทยเพิ่มขึ้น 3% และชาวต่างชาติเพิ่มขึ้นถึง 88% สัดส่วนรายได้คนไทยต่อต่างชาติอยู่ที่ 75% ต่อ 25% กลุ่มลูกค้าต่างชาติหลักคือตะวันออกกลาง CLMV และจีน ต้นทุนกิจการโรงพยาบาลลดลงอยู่ที่ 63.3% จาก 66.7% ใน Q1/67 ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเป็น 18.2% จาก 17.0% ใน Q1/67 เนื่องจากการทำการตลาดสำหรับลูกค้าต่างประเทศ
text-primary แนวโน้มและข้อสังเกต
ASL คาดการณ์ 2Q68 ยังเติบโตได้ดี YoY และทรงตัว QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้กลุ่มคนไข้ตะวันออกกลาง และปริมาณฝนที่ตกลงมามาก แม้จะเฝ้าระวังการเติบโตของคนไข้จีน fly-in ที่อาจลดลง แต่พอร์ตคนไข้ต่างชาติมีความหลากหลาย และกลุ่มคนไข้จาก CLMV และบังกลาเทศยังมีโมเมนตัมที่ดี ช่วง 2H68 ซึ่งเป็น high season คาดว่าจะเติบโต YoY ทั้งจากกลุ่มคนไข้คนไทยและต่างชาติ แม้ว่า 2H67 จะมีฐานรายได้จากตะวันออกกลางที่สูงแล้วก็ตาม ปีนี้จะเพิ่มศักยภาพในศูนย์แพทย์เดิม โดย 3Q68 จะมีเครื่อง MRI ใหม่ และเตียงเพิ่มขึ้น 20 เตียง
text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
ASL คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเหมาะสมปี 2568 ที่ 29.50 บาท อิงวิธี Discounted Cash Flow (DCF) ที่ WACC 7.7% และ Terminal growth 3% แม้ผลประกอบการ 1Q68 จะคิดเป็นสัดส่วน 25.2% และ 26.2% ของประมาณการทั้งปี แต่บริษัทมีแนวโน้มการเติบโตของรายได้และกำไรต่อเนื่อง รวมถึงมีโอกาสทำการตลาดในกลุ่มคนไข้ต่างประเทศเพิ่มขึ้น