บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PR9 เตรียมโชว์กำไร Q2/68 ทำสถิติสูงสุดใหม่รับแรงหนุนจากคนไข้ต่างชาติ โดยเฉพาะชาวอาหรับ CLMV และบังคลาเทศ บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 31 บาท มองเห็นโอกาสลงทุนที่ให้ผลตอบแทนชนะตลาด

ผลประกอบการที่โดดเด่น

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/68 ของ PR9 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ทั้ง YoY และ QoQ ปัจจัยหนุนหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของคนไข้ต่างชาติโดยเฉพาะชาวอาหรับที่กลับมาใช้บริการหลังพ้นเดือนรอมฎอน รวมถึงการเติบโตต่อเนื่องของกลุ่ม CLMV และฐานคนไข้ใหม่ชาวบังคลาเทศ นอกจากนี้ PR9 ยังทำการตลาดเชิงรุกในกลุ่มคนไข้ไทย เช่น จัดสัมมนาให้ความรู้เกี่ยวกับโรคไต และให้ส่วนลดค่ารักษาพยาบาล

ในส่วนของผลประกอบการ Q1/68 PR9 มีกำไรสุทธิ 200.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.1%YoYซึ่งถือเป็นโรงพยาบาลที่มีอัตราการเติบโตของกำไรสูงสุดในกลุ่ม โดยรายได้จากธุรกิจโรงพยาบาลปรับตัวดีขึ้น 15.7%YoY จากการเติบโตของรายได้คนไข้ต่างชาติที่เพิ่มขึ้นถึง 88.1%YoY

ข้อสังเกตและประมาณการ

ASPS ประเมินว่าโมเมนตัมการเติบโตในครึ่งปีหลัง (2H68) จะดีกว่าครึ่งปีแรกแม้ว่ากำไร Q2/68 จะทำนิวไฮแล้วก็ตาม เนื่องจากปัจจัยทางฤดูกาลที่มักมีคนไข้เข้าใช้บริการมากขึ้นในช่วงหน้าฝนและการเปิดเทอม ผู้บริหารคาดการณ์ว่ารายได้จากคนไข้ไทยจะเติบโต 3-5% YoY และสัดส่วนรายได้จากคนไข้ต่างชาติมีโอกาสเพิ่มขึ้นเป็น 30%จากปัจจุบันอยู่ที่ 25%

นอกจากนี้ PR9 ยังมีแผนติดตั้งเครื่อง MRI ใหม่มูลค่า 100 ล้านบาทแล้วเสร็จในเดือน ก.ค. 68 และเพิ่มเตียงคนไข้อีก 20 เตียงในช่วงเดือน ส.ค. เพื่อรองรับจำนวนคนไข้ที่เพิ่มขึ้น ASPS ได้ปรับสมมติฐานรายได้ของโรงพยาบาลขึ้นมาอยู่ที่ 5,433 ล้านบาท เติบโต 17.2% YoY และคาดการณ์กำไรสุทธิ 867 ล้านบาท ขยายตัว 21.6% YoY

สรุปและคำแนะนำ

ASPS คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ PR9 โดยให้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 31.00 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมองว่า PR9 มีศักยภาพในการเติบโตที่โดดเด่นกว่ากลุ่มโรงพยาบาลอื่นๆ จากการขยายฐานลูกค้าต่างชาติที่มีมาร์จิ้นสูง และคาดการณ์กำไร Q2/68 ที่จะทำสถิติสูงสุดใหม่