บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BTSGIF กำไรปกติ Q4 โตเล็กน้อย! INVX เคาะเป้า 3.2 บาท คาดปี FY2569 กำไรโต 11.3%
P/E 0.00 YIELD 0.00 ราคา 2.52 (0.00%)
INVX วิเคราะห์ BTSGIF กำไรปกติ 4QFY68 โต YoY และ QoQ จากค่าซ่อมบำรุงลดลง คงคำแนะนำ NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 3.2 บาท อิง DDM คาดปี FY2569 กำไรปกติโต 11.3% จากจำนวนผู้โดยสารและค่าโดยสารเฉลี่ยเพิ่มขึ้น
ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติโต แต่ยังมีความไม่แน่นอน
BTSGIF รายงานกำไรปกติ 4QFY68 (ม.ค.-มี.ค. 2568) ที่ 1.2 พันลบ. เพิ่มขึ้น 5.6% YoY และ 0.4% QoQ INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ BTSGIF โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี FY2569 อ้างอิงวิธี DDM ที่ 3.2 บาท (WACC 5.9% และไม่มี terminal value) หลักๆ เกิดจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มรายได้ในระยะยาว และกองทุนยังคงจ่ายเงินคืนให้กับผู้ถือหน่วยลงทุนในรูปของการลดทุนอย่างต่อเนื่อง
ผลประกอบการ 4QFY68: ค่าซ่อมบำรุงลดหนุนกำไร
BTSGIF รายงานขาดทุนสุทธิ 2.4 พันลบ. ใน 4QFY68 แต่หากหักรายการขาดทุนจากเงินลงทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง กำไรปกติอยู่ที่ 1.2 พันลบ. เพิ่มขึ้น 5.6% YoY และ 0.4% QoQ โดยได้รับการสนับสนุนจากค่าซ่อมบำรุงที่ลดลง สำหรับปี FY2568 กำไรปกติของ BTSGIF อยู่ที่ 4.5 พันลบ. ลดลง 3.4% YoY BTSGIF ประกาศลดทุน 0.21 บาท/หน่วย (อัตราผลตอบแทน 7.7%) ขึ้นเครื่องหมาย XN วันที่ 10 มิ.ย.
รายการที่สําคัญ: รายได้ค่าโดยสารอยู่ที่ 1.7 พันลบ. เพิ่มขึ้น 0.9% YoY จากจํานวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น แต่ลดลง 4.9% QoQ จากจํานวนผู้โดยสารที่ลดลงหลังจากเกิดเหตุแผ่นดินไหวเมื่อวันที่ 28 มี.ค. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและซ่อมบํารุงอยู่ที่ 439.6 ลบ. ลดลง 9.5% YoY และ 18.1% QoQ
แนวโน้ม 1QFY69: คาดกำไรลดลงจากผลกระทบแผ่นดินไหว
INVX คาดว่า BTSGIF จะรายงานกําไรปกติที่ลดลง YoY และ QoQ ใน 1QFY69 เนื่องจากผลกระทบจากเหตุแผ่นดินไหวเมื่อวันที่ 28 มี.ค. จะยังคงมีต่อเนื่องในเดือนเม.ย. โดยจํานวนผู้โดยสารในเดือนเม.ย. อยู่ที่ 14.7 ล้านเที่ยวคนลดลง 4.3% YoY และ 10% MoM
ประมาณการปี FY2569: กำไรปกติโต 11.3%
INVX คาดการณ์กําไรปกติปี FY2569 ที่ 5 พันลบ. เพิ่มขึ้น 11.3% YoY ประมาณการของเราอิงกับสมมติฐานจํานวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น 5% มาอยู่ที่ 216 ล้านเที่ยวคน และอัตราค่าโดยสารเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น 3.2% มาอยู่ที่ 34.2 บาท/เที่ยว
ปัจจัยเสี่ยงและความกังวล: ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มรายได้ในระยะยาวของ BTSGIF เนื่องจากสัญญาสัมปทานฉบับปัจจุบันจะสิ้นสุดในเดือนธ.ค. 2572 ความเสี่ยงด้าน ESG ที่สําคัญสําหรับ BTSGIF คือความน่าเชื่อถือในการให้บริการ