บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. โรงพยาบาลพระรามเก้า (PR9) รับอานิสงส์อุปสงค์ผู้ป่วยตะวันออกกลางเติบโต หนุนรายได้และอัตรากำไรเพิ่มขึ้น โบรกเกอร์มองแนวโน้มสดใส ปรับประมาณการกำไรเพิ่ม พร้อมให้ราคาเป้าหมายใหม่

PR9 เนื้อหาข่าว

บล.ไอเอเอ คอนเซ็นซัส วิเคราะห์ว่า PR9 ได้ประโยชน์จากรายได้คนไข้ตะวันออกกลางที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยใน Q1/68 เติบโตถึง 4,100% เมื่อเทียบกับโรงพยาบาลเวิลด์เมดิคอล (BCH) ที่เคยมีรายได้จากคนไข้คูเวตประมาณ 600 ล้านบาท/ปีก่อนมีการเปลี่ยนนโยบายประกันสุขภาพ นอกจากนี้ ช่วงหลังรอมฎอนใน Q2/68 และช่วงไฮซีซันของคนไข้ตะวันออกกลางใน Q3/68 จะยังสนับสนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยไม่มีข้อจำกัดด้านความสามารถในการให้บริการ

จากการเยี่ยมชมศูนย์คนไข้นานาชาติ พบว่ามีความทันสมัย สะอาด และกว้างขวาง มีเจ้าหน้าที่การเงินและล่ามประจำจุดบริการ ภายในมีห้องตรวจผู้ป่วยนอก (OPD) 3 ห้อง คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 36.3% และอัตรากำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) จะอยู่ที่ 24.8% ในปี 2568 ปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 34.3% และ 23.5% ในปี 2567 ตามลำดับ

คาดว่าอัตรากำไรจะขยายตัวจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนรายได้ผู้ป่วยใน ความซับซ้อนของโรคที่เพิ่มขึ้น และการประหยัดต่อขนาดที่เพิ่มขึ้น ผู้บริหารมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มปี 2568 โดยเชื่อว่าความสามารถในการแข่งขันที่สำคัญของ PR9 คือการรักษาที่มีคุณภาพ และราคาที่สมเหตุสมผลซึ่งต่ำกว่าคู่แข่งราว 10-15%

ข้อสังเกตุ

บล.ไอเอเอ คอนเซ็นซัส ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2568/69/70 เพิ่มขึ้น 3-5% เพื่อสะท้อนรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าคาดใน Q1/68 ซึ่งมากพอที่จะชดเชย SG&A ที่ปรับสูงขึ้น

สรุป

คงคำแนะนำ "ซื้อ" PR9 โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 27.90 บาท เนื่องจากผลการดำเนินงานใน Q1/68 ได้พิสูจน์ให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้คนไข้ต่างชาติที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะจากตะวันออกกลาง เมื่อเทียบกับผู้นำตลาด ซึ่งสนับสนุนการขยายตัวของอัตรากำไร และแนวโน้ม Q2/68 ที่ยังคงแข็งแกร่ง