บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI Securities (ประเทศไทย) ปรับลดราคาเป้าหมายของ PLT (Pilatus Marine) ลงเหลือ 0.95 บาท จากเดิม 1.14 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "Outperform" เนื่องจากผลประกอบการหลักในไตรมาส 1/2568 ที่ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้

ผลประกอบการ 1Q25 และการปรับประมาณการ

PLT รายงานกำไรสุทธิ 13 ล้านบาทในไตรมาส 1/2568 ลดลง 23% YoY และ 6% QoQ สาเหตุหลักมาจากการขาดทุนจากการด้อยค่า 5 ล้านบาท จากแผนการขายเรือ อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักเพิ่มขึ้น 8% YoY และ 33% QoQ เป็น 18 ล้านบาท จากการเติบโตของธุรกิจขนส่งก๊าซ LPG ทางทะเล KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 10% เป็น 81 ล้านบาท เพื่อสะท้อนผลกระทบจากการด้อยค่าของเรือและการลดลงของรายได้จากการขนส่ง LPG

เหตุผลในการปรับลดราคาเป้าหมาย

KGI ปรับลดราคาเป้าหมายโดยอิงจาก PE ที่ต่ำลงที่ 11.5 เท่า (จากเดิม 15.0 เท่า) เพื่อสะท้อนถึง i) การปรับลดประมาณการกำไร และ ii) สภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยหลังสงครามการค้าสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม KGI ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ PLT เนื่องจากผลการดำเนินงานหลักที่ดีขึ้นในไตรมาส 1/2568 และคาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 2/2568 จะเติบโต QoQ จาก i) การไม่มีการขาดทุนจากการด้อยค่า และ ii) การรับรู้รายได้เต็มไตรมาสแรกจากอัตราค่าระวางที่สูงขึ้นภายใต้สัญญา COA สำหรับเรือ LPG จำนวน 13 ลำ

สรุปการวิเคราะห์

KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ PLT แม้จะมีการปรับลดราคาเป้าหมายลง โดยมองว่าผลประกอบการหลักของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง และมีแนวโน้มเติบโตในไตรมาส 2/2568 จากปัจจัยสนับสนุนต่างๆ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาน้ำมันดีเซลและอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจเรือและรถบรรทุก LPG ด้วย