บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
DELTA กำไร Q4/67 โต แต่เจอภาษีใหม่ปี 68 กดดัน! โบรกฯ ลดเป้าเหลือ 114 บาท
P/E 125.92 YIELD 0.23 ราคา 199.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: DELTA กำไร Q4/67 โต แต่เจอภาษีใหม่ปี 68 กดดัน
บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA คาดการณ์กำไรในไตรมาส 4 ปี 2567 เติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI และ Data Center จะเติบโตได้ดี แต่ถูกกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง และการกลับรายการสินค้าคงเหลือที่น้อยลง นอกจากนี้ DELTA ยังต้องเผชิญกับผลกระทบจาก พ.ร.บ. ภาษีส่วนเพิ่มที่บังคับใช้ในปี 2568 ทำให้โบรกเกอร์ปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย
รายละเอียดผลประกอบการและผลกระทบจากภาษีใหม่
บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) วิเคราะห์ว่า DELTA จะมีรายได้รวมในไตรมาส 4/2567 ที่ 1,223 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 19.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้ธุรกิจ Power Electronics และ Data Center จะเติบโต แต่ธุรกิจ Automation จะอ่อนตัวลง อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 24.0% ลดลงจากค่าเงินบาทแข็งค่าและสินค้าคงเหลือที่ลดลง ส่งผลให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 4,966 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.4% YoY แต่ลดลง 16.0% QoQ
สำหรับปี 2568 พ.ร.บ.ภาษีส่วนเพิ่ม (Global Minimum Tax) จะส่งผลกระทบต่อ DELTA โดยคาดว่าอัตราภาษีที่แท้จริง (Effective tax rate) จะสูงขึ้นเป็น 8.0% จากเดิม 2.3-5.5% แม้ว่ารายได้จะยังเติบโตจากธุรกิจ Data Center และ AI แต่ผลกระทบด้านภาษีทำให้ บล.ฟิลลิปฯ ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 6.2% มาอยู่ที่ 21,592 ล้านบาท ลดลง 0.7% YoY
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
บล.ฟิลลิปฯ ประเมินราคาหุ้น DELTA โดยใช้ P/E ที่ 65.8 เท่า และปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ลงมาที่ 114.00 บาท เนื่องจากผลกระทบจากภาษีใหม่ที่คาดว่าจะทำให้กำไรลดลง แม้ว่าบริษัทจะยังคงขยายธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI และ Data Center ในไทยอย่างต่อเนื่อง แต่ราคาหุ้นปัจจุบันสูงกว่าราคาเป้าหมาย ทำให้ บล.ฟิลลิปฯ ยังคงคำแนะนำ "ขาย"
นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเสี่ยงจากความผันผวนของเศรษฐกิจ และผลกระทบจากนโยบายภาษีใหม่ รวมถึงการแข่งขันในตลาดเทคโนโลยีอย่างรอบคอบ ก่อนตัดสินใจลงทุน