บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SNNP กำไร Q1/25 โตต่อเนื่อง! หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ชี้เป้า 20.80 บาท
P/E 10.76 YIELD 8.76 ราคา 7.15 (0.00%)
text-primarySNNP โชว์ผลงาน Q1/25 สุดปัง กำไรทำนิวไฮต่อเนื่อง โบรกฯ หยวนต้ายังมองบวก คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 20.80 บาท มองธุรกิจเติบโตแข็งแกร่ง คาดหวังปันผลเด่น
text-primaryผลประกอบการ Q1/25 ใกล้เคียงคาด กำไรทำ New High
SNNP รายงานกำไรปกติใน 1Q25 ที่ 170 ล้านบาท (+1.4% QoQ, +8.2% YoY) ทำ New High ได้ต่อเนื่อง ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ โดยกำไรใน 3M25 คิดเป็น 22.2% ของประมาณการกำไรทั้งปี รายได้อยู่ที่ 1,486 ล้านบาท (-7.9% QoQ, +3.2% YoY) ใกล้เคียงคาด แบ่งเป็นยอดขายในประเทศ 1,199 ล้านบาท (-4.7% QoQ, +9.9% YoY) ลดลง QoQ จาก High season แต่ยังเติบโต YoY จากสินค้าใหม่ เช่น Magic X และ Jele Chewy ที่ตอบรับดี ยอดขายต่างประเทศ 286 ล้านบาท (-19.1% QoQ, -17.9% YoY) ลดลง QoQ จาก Low season ในเวียดนาม และลดลง YoY จากฐานปีก่อนที่ยังไม่มีการปรับปรุงโครงสร้างการกระจายสินค้า
text-primaryGPM ดีกว่าคาด บริหารจัดการต้นทุนเยี่ยม
อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 30.4% ดีกว่าคาดเล็กน้อย ขยายตัวทั้ง QoQ และ YoY แม้ถูกกดดันจากรายได้ส่งออกที่ลดลง หนุนจาก U-rate ที่ดีขึ้น รวมถึงราคาเม็ดพลาสติกที่ปรับตัวลง และการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีกว่าคาด ค่าใช้จ่าย SG&A อยู่ที่ 245 ล้านบาท (-10.4% QoQ, +3.9% YoY) ใกล้เคียงคาด สัดส่วนต่อรายได้ลดลงจาก 4Q24 เนื่องจากไม่มีโบนัสพนักงาน แต่สูงขึ้นเล็กน้อยจาก 1Q24 เพราะมีค่าใช้จ่ายการตลาดสูงขึ้น ส่วนแบ่งขาดทุนจาก Siripro อยู่ที่ 5 ล้านบาท ขาดทุนมากขึ้นจาก 4Q24 ที่ 3 ล้านบาท
text-primaryแนวโน้ม 2Q25 สดใส ยอดขายในประเทศ-ต่างประเทศฟื้น
หยวนต้าคาดว่ากำไรจะขยายตัวต่อเนื่องทั้ง QoQ และ YoY ทำ New High ได้ต่อใน 2Q25 หนุนจากยอดขายในประเทศที่ยังเติบโตต่อจากการเข้าสู่ช่วงเทศกาลสงกรานต์ รวมถึงการเร่งออกสินค้าใหม่และการตลาดเชิงรุก เช่น การเปิดตัวพรีเซ็นเตอร์ใหม่สำหรับแบรนด์ Jele Beauty นอกจากนี้ ยอดขายในต่างประเทศคาดว่าจะฟื้นตัวจากการผ่านพ้นช่วง Low season ของเวียดนามและการนำสินค้ากลับเข้าไปจำหน่ายมากขึ้น
text-primaryคงประมาณการกำไรปี 2025 คงคำแนะนำ "ซื้อ"
หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 768 ล้านบาท (+17.9% YoY) คงราคาเหมาะสมที่ 20.80 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 ที่ 14.9 เท่า ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ระดับไม่ต่ำกว่า 20.0 เท่า นอกจากนี้ SNNP ยังเป็นหุ้นที่สามารถคาดหวังเงินปันผลได้ 6% ต่อปี จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"