บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: โบรกเกอร์ปรับลดราคาเป้าหมาย CPALL

KSS (Krungsri Securities) ได้ปรับลดราคาเป้าหมายของหุ้น CPALL ลงเหลือ 70 บาท จากเดิม 80 บาท เนื่องจากคาดการณ์ผลขาดทุนจากโครงการ Happitat ที่ CPALL ถือหุ้นใน CPAXT (95%) โดย KSS เชื่อว่าโครงการนี้จะส่งผลให้กำไรของ CPALL ลดลงในปี 2568 และ 2569 แม้จะยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากมองว่า CPALL ยังมีศักยภาพในการทำกำไรและการเติบโตของรายได้ที่ดี

รายละเอียดการวิเคราะห์และเหตุผล

KSS คาดว่า CPAXT จะมีผลขาดทุนจากโครงการ Happitat ประมาณ 300 ล้านบาทในปี 2568 และ 800 ล้านบาทในปี 2569 โดยมีสาเหตุจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและค่าเสื่อมราคาของโครงการ ซึ่ง CPALL ถือหุ้นใน CPAXT 60% จะทำให้กำไรหลักของ CPALL ลดลง 144 ล้านบาทในปี 2568 และ 384 ล้านบาทในปี 2569 หรือคิดเป็นประมาณ 0.5% และ 1.3% ตามลำดับ KSS จึงปรับลดราคาเป้าหมายลง 12.5% อย่างไรก็ตาม KSS ยังเชื่อว่าธุรกิจหลักของ CPALL ยังแข็งแกร่ง โดยทุกหน่วยธุรกิจจะมีการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ในเชิงบวกในไตรมาส 4 ปี 2567 โดยเฉพาะธุรกิจค้าส่งและค้าปลีกที่ปรับตัวดีขึ้นจากหมวดอาหารสด และธุรกิจร้านสะดวกซื้อที่ฟื้นตัวจากกลุ่มสินค้าของใช้ส่วนบุคคล

สรุป: คำแนะนำและมุมมอง

KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CPALL แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายลง เนื่องจากมองว่า CPALL ยังมีศักยภาพในการทำกำไรและการเติบโตของรายได้ที่ 8-12% ในปี 2568-2569 และมี Valuation ที่น่าสนใจที่ P/E 19.1 เท่าของกำไรสุทธิปี 2568 อย่างไรก็ตาม KSS มองว่าความเสี่ยงหลักของ CPALL คือการฟื้นตัวช้าของการบริโภคภายในประเทศ และความเสี่ยงในการเพิ่มเงินลงทุนของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในอนาคต

KSS กำหนดราคาเป้าหมายโดยใช้ P/E Ratio ที่ 23.9 เท่าของกำไรสุทธิปี 2568 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว เนื่องจากได้รับผลกระทบจากโครงการ Happitat