บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
WHAIR: กำไรหลัก Q1/25 โต 21% หนุนโดยอัตราการเช่าสูง Krungsri Securities ชี้เป้า 8.60 บาท
P/E 0.00 YIELD 8.07 ราคา 6.25 (0.00%)
text-primary Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" WHAIR ด้วยราคาเป้าหมาย 8.60 บาท มอง valuation น่าสนใจจากส่วนลด NAV 40% และ IRR ที่ 12.7%
text-primary ไฮไลท์สำคัญ:
WHAIR รายงานกำไรหลักใน 1Q25 ที่ 174 ล้านบาท เติบโต 21% YoY และ 17% QoQ Krungsri Securities (KSS) ระบุว่าผลประกอบการนี้เป็นไปตามประมาณการ โดยได้แรงหนุนจากการลงทุนในสินทรัพย์เพิ่มเติมและการดำเนินงานของ REIT ที่ดีขึ้น
text-primary รายละเอียดผลประกอบการ:
กำไรหลักใน 1Q25 คิดเป็น 28% ของประมาณการทั้งปี FY25F หากรวมกำไรจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สิน 71 ล้านบาท กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 246 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 70% YoY และพลิกกลับจากขาดทุนใน 4Q24 การเติบโตนี้มาจาก อัตราการปล่อยเช่าที่เพิ่มขึ้นเป็น 96.3% (จาก 91.8% ใน 1Q24) และรายได้จากการรับประกันรายได้ที่ลดลง WHAIR ประกาศ DPU ระหว่างกาลที่ 0.1325 บาท (XD วันที่ 26 พฤษภาคม) ซึ่งเป็นไปตามประมาณการ
text-primary ข้อสังเกต:
KSS ชี้ว่า อัตราการปล่อยเช่าของ WHAIR ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนจากผู้เช่ารายใหม่และการต่อสัญญาเช่า 100% ของลูกค้าเดิม ทำให้รายได้จากการรับประกันลดลงอย่างมีนัยสำคัญ พื้นที่ปล่อยเช่าภายใต้สัญญารับประกันที่ยังไม่มีผู้เช่าลดลงจาก 3.4% ของ NLA ใน 3Q24 เหลือเพียง 1.1% ใน 1Q25 สัญญารับประกันรายได้นี้จะสิ้นสุดในเดือนธันวาคม 2025
text-primary สรุปและคำแนะนำ:
Krungsri Securities คาดการณ์ว่ากำไรและ DPU ใน 2Q25F จะใกล้เคียงกับ 1Q25 WHAIR จะได้รับประโยชน์จากข้อตกลงภาษีตอบแทนของสหรัฐฯ ในระยะใกล้นี้ นักลงทุนอาจเช่าโรงงานมากกว่าสร้างเองเนื่องจาก CAPEX น้อยกว่าและลดความเสี่ยงจากความไม่แน่นอน KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 8.60 บาท โดยมองว่า WHAIR มี valuation ที่น่าสนใจจากส่วนลด NAV 40% และ IRR ที่ 12.7%