บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

IRPC ประกาศงบ Q1/25 ขาดทุนสุทธิ 1.2 พันล้านบาท แย่ลงทั้ง QoQ และ YoY แต่ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ แม้ Spread HDPE และ PP จะฟื้นตัวใน 2Q25 แต่ยังถูกกดดันจาก Spread Aromatics ที่อ่อนแอและ Crack Spread ที่ทรงตัว

ผลประกอบการ Q1/25

IRPC รายงานผลขาดทุนสุทธิ 1.2 พันล้านบาทใน Q1/25 ลดลงจากกำไรสุทธิ 1.5 พันล้านบาทใน Q1/24 และขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก 1.1 พันล้านบาทใน Q4/24 ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไร Market GIM ที่ลดลงเหลือ US$6.3/bbl (-29% QoQ) จากธุรกิจการกลั่น, น้ำมันหล่อลื่นและยางมะตอย, และปิโตรเคมีที่อ่อนแอลง

ข้อสังเกตและประมาณการ

หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการ 2Q25 ยังคงถูกกดดันจาก Spread Aromatics ที่อ่อนแอต่อเนื่อง และความเสี่ยงจากขาดทุนสต็อกน้ำมันจำนวนมากจากการปรับฐานของราคาน้ำมันดิบ จึงคงประมาณการปี 2025 ขาดทุนสุทธิ 3.9 พันล้านบาท นอกจากนี้ยังคาดการณ์ว่าบริษัทอาจมีโครงการ Asset Rationalization เพื่อเพิ่มศักยภาพการแข่งขันและลดค่าใช้จ่ายในระยะยาว

คำแนะนำการลงทุน

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ IRPC โดยให้ราคาเป้าหมาย 1.00 บาท อิงจาก PBV 0.3 เท่า (-1.75 SD จากค่าเฉลี่ยในอดีต 10 ปี) อย่างไรก็ตามเชิงกลยุทธ์มองว่ายังไม่ต้องรีบลงทุนเพราะหุ้นยังไม่มี Catalyst บวก และงบ 2Q25 ไม่เด่น