บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

WPH โชว์ผลงาน Q1/2568 โต 25% พร้อมแผนขยายฐาน Trauma Center ทั่วไทย

P/E 12.52 YIELD 0.04 ราคา 5.65 (0.00%)

WPH โชว์ผลงาน Q1/2568 โต 25% พร้อมแผนขยายฐาน Trauma Center ทั่วไทย

สวัสดีครับ ขอต้อนรับท่านนักวิเคราะห์นักลงทุนทุกท่านเข้าสู่งาน Oppday Q1 ปี 2568 ของ WPH วันนี้นะครับผม สำหรับวันนี้ก็จะมีผู้บริหารมาให้ข้อมูลทั้งหมด 3 ท่านนะครับ

บริษัทโรงพยาบาลวัฒนแพทย์ ตรัง จำกัด (มหาชน) ปัจจุบัน Operate อยู่ใน 3 จังหวัด ได้แก่ ตรัง กระบี่ และเกาะสมุย จังหวัดสุราษฎร์ธานี ในต้นปีหน้า (2569) ที่จังหวัดกระบี่จะเพิ่มขึ้นอีกโรงหนึ่ง คือ โรงพยาบาลคูน อ่าวนาง และในไตรมาส 4 ปี 2569 จะเพิ่มขึ้นอีกโรงหนึ่งที่ภูเก็ต คือ โรงพยาบาลวัฒนแพทย์ ภูเก็ต

ปัจจุบันมีจำนวนเตียงทั้งสิ้น 263 เตียง ในปีหน้า ต้นปีหน้า (ไตรมาส 1 ปี 2569) เพิ่มคูน อ่าวนาง คูนวัฒนแพทย์ เป็นโรงพยาบาล Palliative Care หรือให้การรักษาแบบประคับประคอง ซึ่งวัฒนแพทย์ ตรัง จำกัด (มหาชน) ร่วมกับคูน เอกชัย เขามีประสบการณ์ในการ Operate โรงพยาบาล Palliative Care ที่กรุงเทพฯ ซึ่งได้รับการตอบรับอย่างดี มี Waiting List คอยอยู่เสมอ

เปิด 36 เตียงในไตรมาส 1 ของปีหน้า ที่ภูเก็ต โครงการทั้งหมด 200 เตียง เปิดเฟสแรก 100 เตียง ดังนั้นในปี 2569 กลุ่มโรงพยาบาลวัฒนแพทย์ ตรัง จำกัด (มหาชน) จะมีจำนวนเตียง 431 เตียง พอเฟสที่ 2 ของภูเก็ตเสร็จ ก็จะมี 531 เตียงด้วยกัน

แยกผู้ป่วยตามสัญชาติ ใน Q1 โรงพยาบาลวัฒนแพทย์ ตรัง คนไข้ต่างชาติ 36% ส่วนใหญ่เป็นยุโรป (สวีเดน เยอรมัน ฝรั่งเศส อังกฤษ เดนมาร์ก) ด้านขวาบน คนไข้ต่างชาติ 57% WPA เป็นยุโรปเช่นเดียวกัน (เยอรมัน ฝรั่งเศส อังกฤษ สวีเดน โปแลนด์) สมุยก็เป็นยุโรปเช่นเดียวกัน (เยอรมัน อังกฤษ ฝรั่งเศส รัสเซีย อิสราเอล) ที่สมุยมีเยอรมัน รัสเซีย อิสราเอล ทั้งมาเที่ยวและอยู่เป็น Expat อยู่นานๆ จำนวนมาก เป็น Community ของพวกเขาอยู่ที่นั่น รวมทั้ง WPH Group คนไข้ต่างชาติ 51% เป็นยุโรป จาก Sum ของกลุ่มโรงพยาบาล

โครงสร้างผู้ถือหุ้น เป็นครอบครัวผู้ถือหุ้นของ Founder 64.5% กองทุนในประเทศ 8.5% กองทุนต่างประเทศ 5.1% อื่นๆ 22% ที่สมุยมี Pilot Project ในการให้บริการผู้ประกันตนตามโครงการประกันสังคม มีแนวคิดที่ว่าความเป็นเมืองท่องเที่ยวของเกาะสมุย ถ้ามีเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝัน ทำให้นักท่องเที่ยวลดลงอย่างมาก ก็จะได้มีรายได้ มีคนไข้มาหล่อเลี้ยง Keep พนักงานให้มีทักษะ และดูแลค่าเสื่อมราคาของอาคารสถานที่ เครื่องมือต่างๆ เริ่มให้ผู้ประกันตนตั้งแต่ต้นปีนี้ ถึงสิ้นเดือนมีนาคมได้ 13,000 กว่าคน ตอนนี้ได้ 14,000 กว่าคนแล้ว

ให้บริการผู้ประกันตนในเกาะสมุย เกาะพะงัน และเกาะเต่า และมีบนบกบ้างบางส่วน ผู้ประกันตนในโครงการประกันสังคมที่ดูแลบนเกาะสมุย เกือบทั้งหมดเป็น Staff ของภาคโรงแรมเป็นหลัก ส่วนใหญ่เป็นคนที่อยู่ในวัยทำงาน สุขภาพค่อนข้างจะแข็งแรง การบาดเจ็บไม่ค่อยมากนัก เครื่องมือแพทย์ ลงเครื่อง MRI ที่วัฒนแพทย์อ่าวนาง ตั้งแต่ 18 กุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ตรวจทั้งช่องท้อง สมอง หลอดเลือด กระดูก (เช่น กระดูกสันหลัง Spay) ตั้งแต่ทำมา (ไม่กี่เดือน) 3 เดือน ได้วันละ 2 Part บ้าง 4 Part บ้าง MRI นี่เขาตรวจเป็น Part คนไข้รายหนึ่งอาจจะตรวจ 2 Body Part 3 Body Part

นอกจากเครื่อง MRI จะสร้างรายได้โดยตัวของเขาเองแล้ว เครื่อง MRI ก็จะสร้าง Case ผ่าตัด ไม่ว่าจะเป็นการผ่าตัดสมอง ผ่าตัดกระดูกสันหลัง หรือ Spay สร้างเคสผ่าตัด เคสพวกนี้ก็ได้เคสละหลายแสนจนกระทั่งถึงเป็นล้าน

วัฒนแพทย์มุ่งเน้นเรื่องฉุกเฉิน เรื่องอุบัติเหตุ มีโครงการเตรียมผู้คน เตรียมความพร้อมที่จะขอการรับรองจากราชวิทยาลัยศัลยแพทย์แห่งประเทศไทย ในการเป็น Trauma Center เป็นการเตรียมความพร้อม เป็นการเรียนรู้ของบุคลากร ทั้งแพทย์ Staff ต่างๆ และอุปกรณ์ เพื่อให้มีความพร้อมในด้านการรับ Case อุบัติเหตุ ความจริงมีความพร้อมระดับหนึ่งอยู่แล้ว เพราะว่าดูแล Case พวกนี้อยู่เป็นประจำ แต่ต้องการที่จะเตรียมให้มันครอบคลุมครบตามมาตรฐานของราชวิทยาลัยศัลยแพทย์แห่งประเทศไทย โดยโรงพยาบาลทั้งหมดที่เป็น Acute Care (ยกเว้นคูน) จะขอเป็น Trauma Center ทั้งหมด

โครงการ Cath Lab ของวัฒนแพทย์สมุย คาดว่าจะ Operate ได้ประมาณต้นเดือนกรกฎาคมที่จะถึงนี้ เพื่อดูแลกล้ามเนื้อหัวใจขาดเลือดจากหลอดเลือดหัวใจตีบ ซึ่งบนเกาะสมุยมีคนไข้ทั้งเกาะสมุย เกาะพะงัน และเกาะเต่า ทั้งนักท่องเที่ยว ทั้งคนทำงาน ถ้าเขาเป็นกล้ามเนื้อหัวใจขาดเลือดจากหลอดเลือดหัวใจตีบเฉียบพลัน จะต้องขึ้นมาบนบก หรือขึ้นเครื่องบินไปกรุงเทพฯ ซึ่งจะต้องใช้เวลาเสีย Golden Period ไปส่วนหนึ่ง

ในด้าน ESG ส่งเจ้าหน้าที่ไปรับการฝึกอบรมที่จัดโดยตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และมาทำโครงการ มีทั้งโครงการเรื่อง Green ต่างๆ Solar Rooftop เพื่อพื้นที่สีเขียว อาสา กิจกรรมต่างๆ เพื่อสร้างความเข้มแข็งให้กับชุมชนต่างๆ มีการสอน CPR ให้แก่บุคคลทั่วไป เพื่อให้คนทั่วไปเมื่อประสบเหตุภาวะหัวใจหยุดเต้น ก็สามารถดูแลช่วยเหลือได้ Golden Period เพียง 4 นาทีเท่านั้น คนที่พบคนหัวใจหยุดเต้น คนแรกถ้าช่วยเป็นช่วยได้ ก็จะ Save Life คนไข้ไว้ได้

วัฒนแพทย์ได้รับการรับรองการเข้าร่วม CAC หรือแนวร่วมต่อต้านการทุจริตคอร์รัปชันภาคเอกชนไทย ได้รับการรับรองเรียบร้อยแล้ว มีทั้ง HA ที่วัฒนแพทย์ ตรัง มี JCI ที่วัฒนแพทย์ อ่าวนาง นอกจานั้น ทุกโรงของเราได้เตรียมการสำหรับ JCI ไว้แล้ว ถึงเวลาก็จะยื่นขอสำหรับโรงที่เหลือ นอกจากนั้นก็ได้รับรางวัลจากบริษัทประกันต่างๆ ครับ

สำหรับในส่วนของไตรมาสแรก Q1 ปี 2568 บริษัทมีรายได้อยู่ทั้งสิ้น 721 ล้านบาท มีกำไรขั้นต้นอยู่ที่ 306 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 42.4% กำไรสุทธิอยู่ที่ 182 ล้านบาท อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 25.1% โดยรายได้เติบโตขึ้นมา 25% ซึ่งเป็นการเติบโตของทั้ง 3 โรงพยาบาล ทั้ง 2 โรงที่อยู่ในแหล่งท่องเที่ยวมีการเติบโตที่โดดเด่นขึ้นมา (อ่าวนางเติบโต 74% และสมุยเติบโต 18%) สำหรับของตรังเติบโตขึ้นมา 6% ส่วนหนึ่งมาจากภาพเศรษฐกิจที่ไม่ค่อยดีเท่ากับปีก่อน ในปีก่อนของตรังเติบโตขึ้นมา 37% ซึ่งเติบโตขึ้นมาสูงมาก ตัวเลขที่เป็นฐานของ Q1 ปี 2567 จะเป็นฐานสูงเช่นกัน กังวลเมื่อ Q1 ปีก่อนที่มีการเติบโตในงบ Consoll ของรายได้ 77% ปีนี้จะสามารถเติบโตได้ไหม ในปีนี้ยังถือว่าสามารถทำได้ดีอยู่

กำไรสุทธิเติบโตขึ้นมาจาก 111 ขึ้นมาเป็น 182 โตขึ้นมา 64% ซึ่งเป็นการเติบโตของทั้ง 3 โรงเช่นกัน โรงที่มีการเติบโตอย่างมีนัยยะสำคัญก็เป็นส่วนของอ่าวนาง โต 226% และสมุยโต 27% สำหรับในส่วนของ อ่าวนาง จะได้ประโยชน์มาจากการได้สิทธิ์ยกเว้นภาษีสำหรับในส่วนของ Cath Lab และ IPD สำหรับวอร์ดใหม่ที่มีการเปิดเพิ่มกำลังการผลิต เพิ่มจำนวนเตียงในการให้บริการขึ้นมา ส่วนของสมุยเองปีนี้ก็มีการเติบโตขึ้นมาเด่นทั้งในส่วนของคนไทยเองที่โตได้ในอัตราที่สูงกว่า ต่างชาติ ซึ่งต่างชาติก็มีการเติบโตที่ดีเช่นกัน โดยจะสังเกตอัตรากำไร ก็อยู่ในระดับสูง (ตรังจะอยู่ที่ 20.7% ปรับเพิ่มขึ้นมาเล็กน้อย อ่าวนางจะอยู่ที่ 35.8% เพิ่มขึ้นมาจากปีก่อนอย่างมีนัยยะสำคัญ สมุยจะอยู่ที่ 17.9% ปรับเพิ่มขึ้นมาเช่นกัน

ปัจจัยที่ทำให้ในส่วนของกำไรสุทธิมีการปรับเพิ่มขึ้นมาได้ดี นอกจากในส่วนของจำนวนของผู้ป่วยที่มีการเติบโตขึ้นมาแล้ว Cost ที่เป็น Cost ส่วนใหญ่ที่เป็น Fix Cost (เช่น ในส่วนของค่าใช้จ่ายในส่วนของเงินเดือนของบุคลากรฝ่ายการแพทย์ และในส่วนของ DF แพทย์ที่มีส่วนที่เป็น MG อยู่) สามารถ Save ในส่วนนี้ ในขณะที่รายได้สามารถเติบโตต่อได้ ในส่วนของอัตรา ในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้นจะดีขึ้นมา

ดอกเบี้ยปรับลดลงไปประมาณ 21% เป็นผลมาจากการทยอยจ่ายคืนเงินต้นของทั้ง 3 โรง และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่มีการประกาศลดลงมาต่อเนื่อง ในปีนี้ กนง. มีการประกาศลดลงมา 2 ครั้งแล้ว 50 BPS ภาษีปรับเพิ่มขึ้นมาประมาณ 20% ถ้าดูที่ Ebit จะเห็นว่า Ebit ปรับเพิ่มขึ้นมา 49% แต่ภาษีปรับเพิ่มเพียง 20% เท่านั้น ซึ่งจะเกิดมาจากการได้สิทธิ์ประโยชน์ของ BOI ของวัฒนแพทย์อ่าวนาง ในส่วนของ Effective Tax Rate ปรับลดลงไปจากปีก่อนที่อยู่ 19% ปีนี้จะอยู่ที่ 14.6%

รายได้แบ่งตามประเภท แต่ละประเภทมี OPD ปรับเพิ่มขึ้นมา 20% IPD ปรับเพิ่มขึ้นมา 27.5% ส่วนของเงินสดก็เพิ่มขึ้นมา 7% เครดิตก็เพิ่มขึ้นมา 35% ส่วนของคนไทยก็ปรับเพิ่มขึ้นมา 18.5% ต่างชาติก็เพิ่มขึ้นมา 33% เป็นภาพรวมของรายได้ที่โตขึ้นมา 25.4% ในส่วนของด้านขวา การเติบโต OPD โต 20% และ IPD โต 27% สัดส่วนของ IPD ปรับเพิ่มขึ้นมาจาก 73% ขึ้นมาเป็น 75% การเติบโตของ IPD เป็นสัดส่วนที่ดี IPD สามารถทำกำไรได้ดีกว่าในส่วนของ OPD

สัดส่วนรายได้แยกของแต่ละบริษัท จากยอดรายได้รวม แบ่งเป็น WPH (ที่ตรัง) 42% อ่าวนาง 33% และสมุย 26% เห็นการเติบโตที่โดดเด่นของอ่าวนางที่เพิ่มขึ้นถึง 74% ทำให้สัดส่วนรายได้ในต่อรายได้รวมเพิ่มขึ้นมา จาก 24% ขึ้นมาเป็น 33%

อัตราการครองเตียง จะดูปีก่อนจะอยู่ที่ 67% ปีนี้ก็อยู่ที่ 67% เช่นกัน เป็นผลมาจากถ้าดูที่จำนวนตัวเลข จำนวนผู้ป่วยเพิ่มขึ้นมาประมาณ 9% ที่เป็น Graph แท่ง เนื่องมาจากปีนี้มีการเปิดขยายจำนวนเตียงของที่อ่าวนางเพิ่มขึ้น ตัวหารของอัตราการครองเตียงเพิ่มขึ้น ทำให้อัตราส่วนเปอร์เซ็นต์การครองเตียงยังคงเท่าเดิม แต่ในความเป็นจริงแล้วจำนวนของผู้ป่วยปรับเพิ่มขึ้นมาประมาณ 9%

Trend ของ Revenue ตั้งแต่ปี 2560 ที่มีการเข้าตลาดหลักทรัพย์ จดทะเบียนเข้าตลาดหลักทรัพย์มา ตอนที่จดเข้าตลาดหลักทรัพย์มีอยู่ที่ตรังโรงเดียว ปี 2562 มีการเปิดให้บริการของที่อ่าว อ่าวนางเป็นที่แรก ตอนนั้นมี Operate อยู่แค่โรงเดียว เป็นผลทำให้ปี 2562 มีกำไรที่ติดลบ แต่ภาพของรายได้มีการเติบโตขึ้น จากนั้นก็จะเจอสถานการณ์ Covid ทั้งด้านบวกและด้านลบ มาปี 2566 เปิดให้บริการที่สมุยใน Q1 รายได้มีการเติบโตขึ้นมา แต่ในส่วนของกำไร Drop ลงไปเล็กน้อย กำไรจะไม่ถึงขั้นติดลบ เพราะมี 2 โรงที่ Operate ในการที่จะ ปักดันกำไร ปรับเพิ่มขึ้นมา ปี 2567 เป็นปีแรกที่ทั้ง 3 โรงมีการ Operate เต็มปี เห็นการเติบโตของรายได้ที่โดดเด่นขึ้นมา และปี 2568 ปีนี้จะเป็นปีที่ 2 ที่ทั้ง 3 โรงมีการเติบโตขึ้นมา เต็มปีเช่นกัน ใน Q1 ทำไปแล้วที่ 721 ล้านบาท ตั้งเป้าไว้ที่ 2,350 ล้านบาท Conservative เหลืออยู่อีกประมาณ 1,629 ล้านบาท ที่จะเหลือต้องทำต่อใน Q2 จนถึง Q4 เฉลี่ยประมาณ Q ละประมาณ 500 กว่าล้าน

ภาพด้านล่าง ให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตของบริษัท ตั้งแต่เข้าตลาดมาในปี 2560 (2017) รายได้เติบโตขึ้นมาจาก 146 ล้านบาท ขึ้นมาเป็น 721 ล้านบาท ใน Q1 เทียบ Year on Year โตขึ้นมา 5 เท่า ในส่วนของกำไรสุทธิ Q1 เทียบ Year on Year เช่นกัน โตขึ้นมา 14 เท่า จาก 13 ล้านบาท ขึ้นมาเป็น 182 ล้านบาท

ถ้าสังเกตดูในส่วนของตั้งแต่ปี 2566 เป็นต้นมา แนวโน้มของลักษณะของธุรกิจของโรงพยาบาล จะเป็น Season ช่วง High Season จะอยู่ที่ Q1 และ Low สุดจะอยู่ที่ Q2 ปี 2566 Q1 สูงแล้ว Q2 ปรับลดลง แล้วจากนั้นก็จะค่อยๆ ปรับเพิ่มขึ้น ปี 2567 ก็เช่นกัน Q1 สูงแล้ว Q2 ก็ปรับลดลง จากนั้นก็ค่อยๆ เพิ่มขึ้น ลักษณะจะเป็นแบบนี้ แต่ในการมุ่งเน้น ในธุรกิจของโรงพยาบาลที่ของที่ของ WPH จะต้องเทียบเป็นไตรมาสแบบ Year on Year ในแต่ละ Q จะมีการเติบโตขึ้นมาอย่างต่อเนื่อง ภาพนี้แยกในส่วนของแต่ละไตรมาส เทียบของแต่ละปีมาให้ดูว่า ใน Q1 ตั้งแต่ปี 2560 (2017) มาจนถึงปัจจุบันมีการเติบโตขึ้นมาอย่างต่อเนื่อง อาจจะมีการ Drop บ้างในส่วนของ NPAD สำหรับปีที่มีการเปิด ให้บริการโรงใหม่ แต่ในทุกๆ ปีจะมีแนวโน้มที่ปรับเพิ่มขึ้น ซึ่งปีนี้ก็จะเป็น All Time High เช่นกัน ที่ 721 ล้านบาท สำหรับภาพรวมของ CAGR ในของทุกๆ Q มีการเติบโตอยู่ที่ประมาณ 30% ในปีก่อน Q2 เป็น Q ที่มีการเติบโต Year on Year สูงสุดอยู่ที่ 34% แต่มาใน Q1 ปีนี้ จากเดิมปีก่อนอยู่ที่ 30% CAGR ขยับขึ้นมาเป็น 36% จากรายได้ที่มีการเติบโตขึ้นมาก้าวกระโดด

ในกลุ่มของศูนย์รายได้ที่เป็นศูนย์รายได้หลักของโรงพยาบาล มีการเติบโตที่ดีทั้งสิ้น (เช่น กลุ่มของ ICU เอง ที่มีการขยายการให้บริการเพิ่มมากขึ้น ส่วนของ OR ในส่วนของกระดูกและข้อ และส่วนของ Cath Lab Cath Lab ของที่อ่าวนางมีการเติบโตได้ดีและมีอัตราการทำกำไรสุทธิที่สูง) ในช่วง Q3 จะมีการไปเปิดที่สมุยต่อซึ่งคุณเชนจะให้ข้อมูลเพิ่ม สำหรับคลินิกที่ปรับลดลงไปจะเป็นกลุ่มของเด็ก ปรับลดลงไป 35% ในที่ตรัง และที่ของสมุย โดยของเด็กเองปรับลดลง แต่สัดส่วนของเด็กจะมีอยู่แค่ 2-3% ของรายได้รวมเท่านั้น คลินิกอื่นๆ ที่เติบโตจะไปชดเชยได้ทั้งหมด ประกันของคนไทยและต่างชาติก็มีการเติบโตขึ้นมาทั้งสิ้น ส่วนของเงินสด ถ้าแยกเป็นคนไทย ปรับลดลงไป 3% ของต่างชาติ ปรับเพิ่มขึ้นมา 25% สัดส่วนประกันของต่างชาติจะอยู่ที่ 40% และของไทยจะอยู่ที่ 25% เงินสด 30% และอื่นๆ อีก 5%

แนวโน้มในส่วนของเปอร์เซ็นต์ของต่างชาติ อัตราส่วนต่างชาติปรับเพิ่มขึ้นมา Year on Year จาก 48% ขึ้นมาเป็น 51% แยกออกมาเป็นของแต่ละโรง เห็นแนวโน้มของการเติบโตของสัดส่วนของต่างชาติที่สูงขึ้น ของสมุยที่ปรับลดลงจาก 70% ลงเหลือ 66% เหตุเนื่องจากว่าในปีก่อนของคนไทยฐานลูกค้าของคนไทยยังไม่มาก ปีนี้ก็เลยมีการปรับก้าวกระโดดในส่วนของคนไทยเพิ่มขึ้นมา 33% ในขณะที่ต่างชาติเพิ่มขึ้นมา 12% สัดส่วนต่างชาติก็เลยปรับลดลงไป แต่ภาพรวมของรายได้มีการเติบโตเพิ่มขึ้น

ด้านล่างจะเป็นกลุ่มลูกค้าหลัก Top 10 ก็จะอยู่ในส่วนยุโรปแทบจะทั้งสิ้น มีในส่วนของ อันอื่นที่มีปนมา ก็จะเป็นในส่วนของ USA อิสราเอล และในส่วนของรัสเซีย ประเทศที่เป็นมีสงครามในช่วงนี้ก็เข้ามาเป็นลูกค้ามากขึ้น แต่หลักๆ ก็จะเป็นกลุ่มของยุโรป ซึ่งก็โตไปตามจำนวนสถิติของนักท่องเที่ยวที่มีการปรับเพิ่มขึ้นมา

รายได้และจำนวน รายได้ต่อหัวและจำนวน เติบโตขึ้นมาทั้งสิ้นทั้ง IPD และ OPD โดย Billing ของ OPD โตที่ 12% และ IPD โตที่ 17% ในขณะที่จำนวนทั้ง OPD และ IPD เติบโตอยู่ที่ประมาณ 7-8%

ข้อมูลของ Cath Lab ของที่อ่าวนาง ตั้งแต่เปิดในกุมภาพันธ์ปีที่แล้ว คาดว่าจะคืนทุนมาภายใน 2 ปี หลังจากเปิดผลประกอบการมา 10 เดือน สามารถ Break Even จากเงินลงทุนทั้งหมดได้ ส่วนนี้จะเป็นในส่วนของกำไรและยังสามารถสร้างรายได้และกำไรได้ดีอย่างต่อเนื่องสำหรับในส่วนของ Cath Lab ครับ

Balance Sheet สินทรัพย์ปรับเพิ่มขึ้นมาจาก 2,784 เป็น 3,278 เพิ่มขึ้นมา 493 ล้าน หลักๆ ก็จะเกิดจากการที่ ซื้อที่ดินของที่ภูเก็ต ซึ่งมีการซื้อเรียบร้อยแล้ว ใช้เงินทุนจากเงินกู้ 259 ล้าน ส่วนที่เหลือจะใช้จาก Working Tap 259 ล้าน เงินกู้นี้ดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจะสามารถ Cap เป็นต้นทุนของที่ดินได้ หลังจากนั้นเมื่อมีการก่อตั้งดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นก็จะ Cap เข้าไปเป็นส่วนของต้นทุนของอาคาร ยังไม่รับรู้เข้าในส่วนของต้น ของ PL จนกว่าจะมีการสร้างเสร็จและเปิด ให้บริการ ส่วนของหนี้สินอยู่ที่ 1,452 ปรับเพิ่มขึ้น 287 จากการที่มีการกู้ยืมเพื่อซื้อที่ดิน และส่วนของเจ้าของปรับเพิ่มขึ้นมา 1,825 หลักๆ ก็มาจากในส่วนของกำไรสุทธิ DE ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 0.72 เป็น 0.8 ID per equity จะอยู่ที่ 0.61

Business Update และแนวโน้มในอนาคต

Market Share Market Size ของปีที่แล้ว เพิ่งเอามานำเสนอตอนนี้ เพิ่งได้ข้อมูลของบริษัทอื่นๆ มาครบถ้วนก็ช่วงประมาณนี้ ของปีที่แล้วที่ตรัง Market Size อยู่ที่ 1,600 กว่าล้าน เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า 4.3% ในส่วนของวัฒนแพทย์ตรัง Market Share อยู่ที่ 60% เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 4.4% กระบี่ Market Size โตได้ดีกว่าที่ตรัง คือเพิ่มขึ้นมา 14.6% ก็อยู่ที่ประมาณ 860 ล้าน ของอ่าวนาง อยู่ที่ 64% โดยในส่วนของ Market Share เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 11% ที่เหลือมีโรงพยาบาลอีก 2 โรง ก็จะลดลงไป ของที่สมุย ในส่วนของ Market Size สมุยเป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุด คืออยู่ที่ 1,900 กว่าล้าน เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 35.8% ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่สูงมาก ส่วนวัฒนแพทย์สมุย อยู่มาอยู่ที่ 26% โดยเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 13% ที่ตรังกับอ่าวนาง (กระบี่) เป็น Market Leader แต่ของที่สมุยยังเป็นเบอร์ 2 อยู่ เบอร์ 1 เปิดมาก่อนเราประมาณ 20 กว่าปี เขาก็จะเป็นเจ้าตลาดและก็อยู่ที่นั่นมานานแล้ว

ทั้งหมดทั้งแหล่ อันนี้เป็นที่ Show Graph อันนี้ขึ้นมาคืออยากจะให้เห็นว่า โรงพยาบาลวัฒนแพทย์มี Competitive Advantage ที่จะ Gain ในส่วนของ Market Share ในแต่ละ Location ที่เราอยู่เพิ่มขึ้นทุกปี อย่างบางจังหวัด (เช่น ที่ตรัง) Market Size โตน้อยมาก มันแทบจะเป็น Zero Sum Game แต่ว่าอย่าง ของอ่าวนาง เอ้ยของกระบี่กับของสมุย Market Size โตขึ้นมากๆ ทั้งคู่

ผลประกอบการรายไตรมาส ทำกำไรโตต่อเนื่องรายไตรมาสมา 6 ไตรมาสติดกัน ในส่วนของรายได้ ทำรายได้ที่เติบโตต่อเนื่องมาถึง 9 ไตรมาสติดกัน เพราะฉะนั้นในไตรมาส 2 ที่จะเข้ามา ยังเป็น Momentum ที่ดีอยู่ Nature ของธุรกิจโรงพยาบาล โดยเฉพาะโรงพยาบาลเราจะเป็น Seasonal จะเทียบเพียงแค่ Year on Year เท่านั้น ไม่สามารถที่จะเอา Q1 ไปเทียบกับ Q2 ได้ แต่จะเทียบกับตัวเองในปีที่แล้ว แผนการ Grow ของเรา เทียบกับระยะเวลาเดียวกันในปีที่แล้ว และวางแผนว่าในแต่ละ Q จะโตได้กี่เปอร์เซ็นต์

เป้าปี ยังอยู่ที่ 2,350 ล้านบาท ก่อให้ไตรมาส 1 มีผลประกอบการที่ดี ยังไม่ได้ปรับเป้าขึ้น เพราะว่าเป้าจะวาง 1 ครั้ง และถ้าจะปรับเป้าอีกที ปรับช่วงกลางปีไปเลย ไม่งั้นเดี๋ยวต้องปรับเป้า ทุกไตรมาส ที่ผ่านมาทำไปแล้ว 30 กว่าเปอร์เซ็นต์ ของเป้าที่วางเอาไว้ ในส่วนของเปอร์เซ็นต์ต่างชาติ ปีนี้ตั้งเป้าเอาไว้ที่ 35% ในไตรมาสแรก ได้ 51% ไตรมาสแรกเป็นไตรมาสที่มีต่างชาติเข้ามาเยอะ แต่ก็เป็นแนวโน้มที่ดีที่มีการเพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว

แนวโน้มไตรมาส 2-4 ปี 2568 และความท้าทายที่ต้องเจอ

ไตรมาส 2 เป็นหน้า Low

• ฝรั่งเริ่มทยอยกลับบ้าน
• ปีนี้ปริมาณชาวต่างชาติมากกว่าไตรมาส 2 ของปีที่แล้ว
• เด็กนักเรียนปิดเทอม การที่เด็กจะป่วยก็จะลดลง

แต่จะมีการเติบโตของพวกคลินิกเฉพาะทางเพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับปีก่อน เชื่อว่าสามารถ Maintain Growth ไปได้

ไตรมาส 3

• ฝั่งอันดามันเป็นฤดูฝน
• Occupancy ของที่ตรังและที่อ่าวนางสูงขึ้นไปแตะ 100%
• ได้ในส่วนของ Economy of scale

เป็นไตรมาส High ของคนไทย ที่ตรังกับที่อ่าวนาง เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เชื่อว่าจะเติบโตไปได้ เพราะฝนปีนี้ก็มาค่อนข้างเร็ว และก็โรคฤดูฝนก็มาเร็วด้วย

ไตรมาส 3 ของที่สมุย มีตัวช่วย

• เรื่องของการประกันสังคมเข้ามาแล้ว
• มีคลินิกใหม่ๆ เปิดขึ้นมาแล้ว
• Cath Lab ที่เปิดขึ้นมาที่สมุย บนเกาะสมุยยังไม่มีศูนย์บริการ Cath Lab

ไม่ได้ Expect ว่าพอเปิดเข้ามาปุ๊บจะได้มากเท่ากับที่อ่าวนาง เพราะประชากรในเกาะสมุยไม่เท่ากับในกระบี่อยู่แล้ว ก็จะมีในส่วนของต่างชาติ จะมีในส่วนของ Expat เข้ามารับบริการด้วย ซึ่งก็จะเป็น Billing ที่สูงกว่า

ไตรมาส 4 ตอนนี้ไปสืบกับสมาคมโรงแรม ผู้ประกอบการโรงแรม มี Early Booking ของไตรมาส 4 เข้ามาค่อนข้างเร็ว และก็มากกว่าปีที่แล้ว ก็เป็น suggestion ว่าในไตรมาส 4 ปีนี้จะดีกว่าไตรมาส 4 ปีที่แล้วในเชิงของการท่องเที่ยว

• สมาคมมองว่าจะโตต่ำๆ ก็ 8%
• สูงๆ ก็เป็น Double Digit
• ถ้าเกิดการท่องเที่ยวเติบโตก็จะเป็นอานิสงส์ทำให้รายได้ยังสามารถที่จะเติบโตต่อเนื่องได้

Business Challenge & Opportunity

มีข่าวนักท่องเที่ยวชาวจีนลดลง ลดลงในปริมาณที่น่าใจหาย คนจีนที่มาใช้บริการรักษาพยาบาลที่ 0.3% เป็นปริมาณที่น้อยมาก และเป็นรายได้ที่ไม่ได้มีนัยยะกับรายได้ต่างชาติ ส่วนไหนที่เป็นนัยยะในรายได้ต่างชาติ ก็คือส่วนยุโรป ไม่ว่าจะเป็น Eastern Europe Central Europe Scadinavian หรือว่าอเมริกา ก็จะเป็นกลุ่มที่เข้ามาเยอะ ซึ่งกลุ่มพวกนี้ก็ยังเป็นกลุ่มนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เติบโต

รัฐบาลคูเวตหยุดการสนับสนุนการรักษานอกประเทศ หลายๆ โรงพยาบาลจะได้รับผลกระทบ ใน 3 โรงไม่ให้การบริการส่วนนี้มากนัก แทบๆ จะไม่มีเลย ก็ไม่ได้กระทบกับเรา

การเปลี่ยนแปลงนโยบายของบริษัทประกัน ไม่ว่าจะเป็นในส่วนของ Copayment หรือ Deduction เหตุผลกระทบไหม เห็นในช่วงเดือนมกราคม ซึ่งเป็นช่วงแรกที่ประกาศเรื่องพวกนี้ออกมา ตอนนั้นคนก็ทั้งตื่นเต้นตกใจ และก็ยังไม่มีไม่มีความเข้าใจ เดือนมกราคมเป็นเพียงแค่เดือนเดียวที่เห็นผลกระทบ เดือนกุมภาพันธ์ มีนาคม ทุกอย่างก็กลับเข้ามาสู่ปกติ รายได้ของลูกค้าประกันทั้ง 3 โรงก็ยังมีการเติบโต

ปีหน้ามีการเปิดโรงพยาบาลใหม่ 2 โรง มีความกังวลว่า จะมีค่าใช้จ่ายพิเศษในปีนี้เท่าไหร่ ในปีหน้าเท่าไหร่ รวบรวมมา ในส่วนของที่คูน ปีนี้จะมีค่าใช้จ่ายประมาณ 5 ล้านบาท ของภูเก็ตประมาณ 14.5 ล้านบาท รวมกันแล้ว 19.5 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายพวกนี้จะเป็นค่าใช้จ่ายในการเตรียมการส่วนใหญ่ บุคลากร ไล่ลงมาตั้งแต่ ผู้บริหาร แพทย์ และก็ Key Staff ที่จะต้อง Recruit เข้ามา เวลา Recruit กลุ่มพวกนี้เข้ามา หรือว่าแม้กระทั่งพยาบาลจบใหม่ที่ Recruit เข้ามา ก็เอาคนกลุ่มนี้กระจายไปตามโรงต่างๆ

แน่นอนมันมีในส่วนของต้นทุนที่เพิ่มเข้ามา แต่ว่าอย่างในส่วนของพยาบาล ก็จะไปลดในส่วนของ OT ในแต่ละโรงพยาบาลลง บางทีหักลบกลบหนี้แล้วมันก็จะไม่ได้เพิ่มขึ้น ส่วนของระดับจัดการที่เข้ามา เขาก็ช่วยเราในการ พัฒนาธุรกิจทั้ง 3 โรงที่เรามีอยู่ และก็เตรียมความพร้อมในการเปิดที่ภูเก็ต

ทั้งหมดทั้งแหล่นี้คือรวบรวมค่าใช้จ่ายเต็มๆ มาให้ท่านนักลงทุนดู จะได้รู้ว่า Maximum มันอยู่ที่เท่านี้ แต่ว่าจะไปลดค่าจ่ายตัวอื่น จะสร้างรายได้ ก็จะมีประสิทธิภาพให้กับองค์กรเพิ่มขึ้นด้วยในขณะเดียวกัน ปี 2569 ในส่วนของ Pre-operate ของคูนจะอยู่ประมาณสัก 4.2 ล้าน และของภูเก็ตจะอยู่ระหว่าง 35-40 ล้าน

รายได้พวกนี้ (เช่น สมมุติว่าจ้างแพทย์เข้ามา) แพทย์ก็จะไปช่วยออกตรวจ เขาก็สร้างรายได้เพิ่ม ให้กับองค์กร

Project Update ในส่วนของคูน จะเปิดในส่วนของต้นปีหน้า ตอนนี้ยังเร็วกว่าแผนอยู่ 9 วัน สามารถเปิดได้ในไตรมาส 1 ปีหน้า ภูเก็ต เริ่มก่อสร้างแล้ว ตอนนี้อยู่ในช่วง การทำฐานราก ถึงแม้ว่าฝนจะตกมาก หรือว่ามีอุปสรรค ตอนนี้ก็อยู่ใน Timeline อยู่

ช่วงถาม-ตอบ

เริ่มต้น Q&A นาทีที่ 52:38

• แนวโน้มไตรมาส 2 ปีนี้

  Q: ไตรมาส 2 ปีนี้มีแนวโน้มอย่างไร เพราะปกติจะเป็นช่วง Low Season ในอนาคตอันใกล้จะมีชาวต่างชาติพวก Expat และ Digital Nomad เข้ามามากขึ้นจาก Defa Agreement ซึ่งคนเหล่านี้ส่วนใหญ่จะใช้เงินคริปโต เพราะสะดวกในการใช้งานทั่วโลก อยากให้ WPH ศึกษาความเป็นไปได้ในการรับการรักษาด้วย Bitcoin หรือสกุลเงินคริปโตอื่นๆ เพราะจะเป็นอีกหนึ่งช่องทางในการเพิ่มจำนวนผู้ป่วยกลุ่มนี้

  A: ขอบคุณสำหรับข้อเสนอแนะ ทางเราก็ศึกษาอยู่ ในไตรมาส 2 ปีนี้อย่างที่ได้อธิบายไปก่อนหน้านี้แล้ว ว่ายังสามารถที่จะโตได้ ทั้งจากปริมาณผู้ป่วยต่างชาติที่มากกว่าปีก่อน และด้วย Service ต่างๆ ของโรงพยาบาล และการรักษาโรคที่มีความยุ่งยากซับซ้อน

• อ่าวนางไตรมาส 2 ยังเติบโตได้ดีอยู่ไหม

  Q: อ่าวนางไตรมาส 2 ยังเติบโตได้ดีอยู่ไหม อย่างไร

  A: อ่าวนางไตรมาส 2 ยังสามารถเติบโตได้ดีอยู่ เพราะว่าทั้งหมดทั้งแหล่นี้ก็ยังมี ยังมี Momentum อยู่ ไม่น่าต้องกังวล

• แนวโน้มนักท่องเที่ยวใน Q2 เป็นอย่างไรที่กระบี่และสมุย

  Q: แนวโน้มนักท่องเที่ยวใน Q2 เป็นอย่างไรที่กระบี่และสมุย

  A: นักท่องเที่ยวส่วนใหญ่เป็นยุโรป อาจจะมีจากอเมริกาบ้าง ออสเตรเลียบ้าง เท่าที่พูดคุยกับ Partner ที่เป็นพวกโรงแรม หรือ Business ที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว ชาว ยุโรปก็ยังมาอยู่ ถึงแม้ว่าจะเป็น Low Season ก็ยังมีนักท่องเที่ยวอยู่บ้าง นอกจากนั้นใน Location ที่ Operate อยู่ ก็ยังมี Expat ที่เป็นชาวต่างชาติอยู่ อาศัยอยู่ทุก Location ที่ Operate อยู่ กระทบบ้างตาม Seasonal Variation แต่ว่าไม่ได้เยอะเหมือนที่ที่รับ นักท่องเที่ยวชาวจีนเยอะๆ

• ปริมาณนักท่องเที่ยวต่างชาติมากขึ้น

  A: เมื่อเทียบกับปีที่แล้วปริมาณนักท่องเที่ยวต่างชาติยังมากกว่า ในปีนี้พอเริ่มเข้าสู่ Low Season ก็มีนักท่องเที่ยวกลุ่มใหม่เข้ามา ที่ปีที่แล้วไม่ค่อยมาก (เช่น กลุ่ม รัสเซีย กลุ่มอินเดีย เริ่มทยอยเข้ามาเยอะมาก) หลายคนก็ไม่ได้ ทราบว่าจริงๆ ประกันของอินเดียเป็นประกันที่มีคุณภาพและก็จ่ายค่อนข้างดีด้วย

• สาขาตรังมีรายได้เติบโตเพราะอะไร

  Q: สาขาตรังมีรายได้เติบโต 6% เพราะมีรายได้ต่างชาติมากกว่าปกติในไตรมาสอื่น ยังจะสามารถเติบโตได้หรือไม่

  A: จริงๆ แล้วที่ตรังเศรษฐกิจไม่ดีเลย ซึ่งต่างกับที่อ่าวนางกับที่สมุย เพราะว่าที่นั่นสภาพเศรษฐกิจค่อนข้างจะไปได้ เพราะเขามีรายได้จากการท่องเที่ยวเข้ามา แต่ที่ตรังไม่ได้มีรายได้จากการท่องเที่ยว ในช่วงที่เศรษฐกิจไม่ดีที่ตรังโตได้ 6% ได้จากต่างชาติที่ไปเอาเข้ามารักษา แต่จริงๆ ถ้าเกิดเทียบกันจริงๆ ตรังปีนี้โตในไตรมาส 1 โตได้มากกว่านี้อีก แต่ว่าลูกค้าส่วนหนึ่งที่อยู่ตรงตะเข็บรอยต่อระหว่างตรังกับอ่าวนาง เลือกที่จะส่งไปที่อ่าวนาง เพราะว่าที่อ่าวนางมีสิทธิ์ BOI อยากจะใช้สิทธิ์ BOI มากขึ้น แล้วผู้ป่วยเขาก็สะดวกกว่า บินมาจากทางด้านกระบี่ ในไตรมาสที่เหลือของที่ตรัง พยายามผลักดันรายได้ให้เติบโตขึ้นจากโรคที่ยุ่งยากซับซ้อนมากขึ้น จาก Utilize ที่สูงขึ้นในไตรมาส 3 มีกระบวนการที่ Save Cost ค่อนข้างเยอะ กระบวนการการเติบโตของรายได้ที่ตรังปีนี้ เมื่อเทียบกับโรงลูก ไม่ได้สูงเท่า แต่พยายามที่จะผลักดันในส่วนของ NPAD ให้ ให้สูง

• โรงพยาบาล วัฒนแพทย์สมุยมีแผนสร้างรายได้ในช่วง Low Season อย่างไรบ้าง

  Q: โรงพยาบาล วัฒนแพทย์สมุยมีแผนสร้างรายได้ในช่วง Low Season อย่างไรบ้าง คิดว่าปีนี้ยังขาดทุนในช่วงนี้อยู่ไหม สัดส่วนรายได้มาจากแผนกอะไรมากที่สุด และสำหรับผู้ป่วยต่างชาติที่เข้ามาใช้บริการ ส่วนใหญ่เป็นการ Refer มาจากประกัน เครือข่าย Walk In คิดเป็นสัดส่วนอย่างไร และอะไรเป็นสาเหตุที่ Refer มาที่แทนที่จะเป็นโรงพยาบาลในเครือใหญ่

  A: แผนสร้างรายได้ของวัฒนแพทย์สมุยในช่วง Low Season จะเป็นการ Strengthen Operation ในส่วนที่เป็น High Revenue High Margin Service (เช่น ฉุกเฉิน การผ่าตัด ICU และคนไข้ต่างชาติ) คนไข้ต่างชาติ 2 กลุ่ม กลุ่มแรกเป็นนักท่องเที่ยวที่เข้ามาเที่ยวแล้วประสบเหตุ หรือป่วยฉุกเฉิน อีกกลุ่มหนึ่งคือพวก Expat ที่เขาอยู่ทั้งปี พักอาศัยอยู่แถวนั้น นอกจากนั้น เพิ่มความเข้มข้นทางด้านประกันไทย และ Partner ที่ผู้ประกันตนประกันเรื่องประกันสังคมกับเรา เกือบทั้งหมดเป็นภาคโรงแรม เมื่อลูกค้าเขาเจ็บป่วย ก็จะส่งให้เป็น เป็นหลัก เพราะว่าเป็น Partner กันอยู่ สมุยสัดส่วนรายได้ที่มากที่สุดก็เป็น Orthopedic มีการผ่าตัด เรามีแพทย์ Orthopedic ที่เข้มแข็ง มีการผ่าตัดบ่อย ผ่าตัดกันเกือบทุกวัน

  คนไข้ต่างชาติที่มาใช้บริการที่สมุย คาด โดยภาพรวม โดยจำนวนเป็น Walk In (รู้จักจาก ช่องทางต่างๆ) แต่นับตาม Revenue ก็จะเป็น Referral เพราะว่าคนไข้ Referral มันถูกคัดสรรมาแล้ว ว่าเป็น High Intensity หรือ Complexity หรือ Severity มักจะต้อง Admit ด้วยโรคร้ายซับซ้อน ต้องผ่าตัด ต้องนอน ICU

• ทำไม Referral ถึงส่งเคสมาที่เรา

  A: ทำไมถึงส่งมาที่WPH เค้าก็ยังมีส่ง ให้กับ โรงพยาบาลใหญ่ อีกแห่งหนึ่งอยู่บ้าง พอสมควร เขาไม่เดือดร้อนอะไร แต่ของ WPH มาทีหลังต้องขยันกว่าเขา ต้องสร้าง Relationship ที่เข้มแข็งระหว่างกับ Partner ถ้าเป็นคลินิกหรือโรงพยาบาลรัฐบาลตามเกาะ สนับสนุน (เช่น ส่งแพทย์โรคหัวใจ กายภาพบำบัด Orthopedic ไปช่วยตรวจ ทั้งที่โรงพยาบาลของรัฐที่เกาะสมุย เกาะพะงัน เกาะเต่า) เมื่อส่งแพทย์ของเราไปช่วยในโรงพยาบาลของรัฐเหล่านี้ เมื่อมี Case ที่ต้อง Refer เขาก็จะคิดถึงเราเป็น อันดับแรกๆ คลินิกต่างๆ ให้การสนับสนุน ไม่ว่าจะเป็นเรื่อง การรับปรึกษา การอ่านฟิล์ม ให้ยืมยาเวชภัณฑ์อะไรต่างๆ พวกนี้ก็ เป็นช่องทางที่ทำให้ได้รับ Case Referral มากขึ้น นอกจากนั้น มีแพทย์ เครื่องมือ ผู้เชี่ยวชาญใกล้เคียงกับโรงพยาบาลจากเครือใหญ่ แต่ ในหลายๆ ด้านราคาของเรา เคลียร์นะครับ More Reasonable ในสายตาของ Player บริษัทประกันก็เลือก Refer ให้

โดยรวมแล้ว WPH มีแนวโน้มการเติบโตที่ดีใน Q1/2568 โดยเฉพาะในส่วนของรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติและการขยายบริการทางการแพทย์เฉพาะทาง บริษัทฯ ยังคงมุ่งเน้นการสร้างความสัมพันธ์ที่ดีกับพันธมิตรและการพัฒนาบุคลากร เพื่อเพิ่มศักยภาพในการให้บริการและขยายฐานลูกค้าอย่างต่อเนื่อง