บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary MEGA กำไรหลัก Q1/25 ต่ำกว่าคาด เหตุเมียนมาร์ฉุด

MEGA รายงานกำไรหลักในไตรมาส 1 ปี 2568 ที่ 486 ล้านบาท text-danger ลดลง 24.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ text-danger ลดลง 1.7% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งเป็นผลมาจากการชะลอตัวของธุรกิจจัดจำหน่ายในเมียนมาร์ รายได้รวม text-danger ลดลง 12.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ text-danger ลดลง 14.1% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว อยู่ที่ 3.2 พันล้านบาท โดยรายได้จากธุรกิจจัดจำหน่าย text-danger ลดลง 12.5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ text-danger ลดลง 33.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เหลือ 1.2 พันล้านบาท ในขณะที่รายได้จากธุรกิจแบรนด์ค่อนข้างคงที่ที่เกือบ 2 พันล้านบาท

text-primary ธุรกิจแบรนด์ยังเติบโตได้ดี หากไม่นับผลกระทบจากเมียนมาร์

บริษัทชี้แจงว่า หากไม่รวมผลกระทบจากการลดลงของรายได้ Mega We Care ในเมียนมาร์ รายได้จากธุรกิจแบรนด์จะแสดงการเติบโตในระดับตัวเลขสองหลัก ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าสถานการณ์ในเมียนมาร์ส่งผลกระทบต่อทั้งสองส่วนธุรกิจของ MEGA และมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของรายได้ในอนาคต อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวม text-primary ปรับตัวดีขึ้น เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว จากสัดส่วนรายได้ที่สูงขึ้นจากธุรกิจแบรนด์ซึ่งมีอัตรากำไรที่สูงกว่า ในขณะเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจจัดจำหน่ายก็ text-primary ปรับตัวดีขึ้น ในไตรมาสนี้

text-primary คงประมาณการกำไรปี 2568 แม้ Q1 จะคิดเป็น 22% ของประมาณการทั้งปี

กำไรหลักในไตรมาส 1 ปี 2568 คิดเป็น 22% ของประมาณการทั้งปีของ FSSIA ที่ 2.2 พันล้านบาท เนื่องจากแนวโน้มสำหรับไตรมาสที่เหลือไม่น่าจะแตกต่างจากไตรมาส 1 ปี 2568 อย่างมีนัยสำคัญ นอกเหนือไปจากความผันผวนตามฤดูกาล (โดยปกติไตรมาส 4 จะแข็งแกร่งที่สุด) FSSIA จึงคงประมาณการปัจจุบันไว้

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 36 บาท อิง DCF

แม้ว่ากำลังซื้อในเมียนมาร์จะลดลง แต่ธุรกิจยาในประเทศนั้นยังคงแข็งแกร่ง ด้วยราคาหุ้นที่ซื้อขายที่ P/E ปี 2568 เพียง 11.8 เท่า และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดหวังประมาณ 5% ต่อปี FSSIA จึงคงคำแนะนำ text-primary "ซื้อ" และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 36 บาท (อิงจาก DCF, WACC 9.4%, LTG 3.0%)