บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities มอง AWC เป็น Top Pick กลุ่มโรงแรม แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 2.75 บาท คาดกำไรปี 2026 โต 24% จากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว และขยายธุรกิจโรงแรม

คาดการณ์ผลประกอบการ 4Q25F

Krungsri Securities คาดการณ์กำไรหลัก 4Q25F ของ AWC จะเติบโตต่อเนื่อง +2% yoy, +138% qoq มาอยู่ที่ 702 ล้านบาท จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นในทุกธุรกิจ:

• รายได้โรงแรมโต 7% yoy, 30% qoq จาก RevPAR ที่ดีขึ้น (-7% yoy) และการเพิ่มขึ้นของจำนวนห้องพัก (+16% yoy)
• รายได้ Commercial โต 20% yoy, 3% qoq จากการปรับปรุงพื้นที่ โดยเฉพาะเอเชียทีค
• EBITDA margin คาดอยู่ที่ 39.5% จาก 37.5% ใน 3Q25

โอกาสและการเติบโต

Krungsri Securities คาดกำไรสุทธิปี 2026F เติบโต +24% yoy และเติบโตเฉลี่ย 20% ต่อปี (CAGR ปี 2026–28F) จากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติและการขยายโรงแรม:

• AWC ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ (+6% yoy เป็น 35-35.5 ล้านคน)
• ตลาด MICE/Bangkok เริ่มฟื้นตัว
• การเปิดโรงแรมใหม่ 3 แห่งในปีที่ผ่านมาจะรับรู้รายได้เต็มปีในปี 2026F
• AWC มีแผนขยายโรงแรมจาก 25 เป็น 42 แห่งในปี 2030 และเพิ่มห้องพักเป็น 8.8 พันห้อง (+29%)
• ธุรกิจ Commercial ยังคงสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities แนะนำ “ซื้อ” AWC ที่ราคาเป้าหมาย 2.75 บาท (SOTP) จากการเติบโตของผลประกอบการ, การฟื้นตัวของการท่องเที่ยว และ operating leverage ที่สูง โดยคาดว่ากำไรจะเติบโตเฉลี่ย 20% ต่อปีจะหนุน re-rating ผ่านการขยายฐานกำไร ส่งผลให้ PER มีแนวโน้มปรับลดสู่ระดับ 18 เท่าในปี 28F จากปัจจุบัน 30 เท่า ปัจจัยเสี่ยงหลักคือความล่าช้าของโครงการใหม่