บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BCP คาดกำไรสุทธิ Q4/68 โตเกือบเท่าตัวจากไตรมาสก่อนหน้า แต่ Q1/69 กำไรปกติอาจลดลง QoQ บล.เอเซีย พลัส คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 40 บาท

คาดการณ์ผลประกอบการ

บล.เอเซีย พลัส คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/68 ของ BCP จะอยู่ที่ราว 2.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวจาก 1.1 พันล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากกำไรปกติเพิ่มขึ้น 39.0%qoq แม้จะมีค่าใช้จ่ายพิเศษสุทธิเพิ่มขึ้นจากการบันทึกขาดทุนจาก Inventory และ Hedging

ทั้งนี้ คาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานปกติ Q4/68 จะปรับตัวเพิ่มขึ้น 39.0%qoq มาอยู่ที่ราว 4.8 พันล้านบาท เนื่องจากธุรกิจหลักโรงกลั่นมีผลการดำเนินงานดีขึ้นตามค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้น และอัตรากำลังการผลิตที่ทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ รวมถึงธุรกิจโรงไฟฟ้า (BCPG) ที่คาดกำไรจะเพิ่มขึ้น QoQ เพราะรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากมูนซูนเข้ามาเต็มไตรมาส

อย่างไรก็ตาม ธุรกิจอื่นๆ มีผลการดำเนินงานที่ลดลง QoQ ทั้งธุรกิจการตลาดที่ถูกกดดันจาก Marketing Margin ที่ลดลง และ OKEA ที่เผชิญกับส่วนแบ่งขาดทุนตามปริมาณขายและราคาขายที่ลดลง

สำหรับปี 2568 บล.เอเซีย พลัส คาดการณ์กำไรสุทธิจะอยู่ที่ราว 2.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.5%yoy และกำไรปกติอยู่ที่ 1.1 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 33.2%yoy

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

บล.เอเซีย พลัส มองว่า Outlook Q1/69 มีโอกาสที่กำไรปกติจะปรับตัวลดลง QoQ มาอยู่ในระดับ 2.0 พันล้านบาท +- เนื่องจากค่าการกลั่นมีแนวโน้มปรับตัวลดลงหลังจากผ่านช่วง high season อย่างไรก็ตาม ช่วงสั้นคาดว่าจะได้รับผลบวกจากพายุฤดูหนาวในสหรัฐฯ และ OKEA ที่คาดปริมาณขายจะกลับมาปกติและราคาขายดีขึ้น

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

บล.เอเซีย พลัส คงประมาณการและมูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2569 ของ BCP ที่ 40 บาทต่อหุ้น อิงปัจจัยพื้นฐานแนะนำ "Neutral" ในภาพใหญ่ยังแนะนำ trading ตามช่วงฤดูกาลของธุรกิจหลักโรงกลั่นและทิศทางราคาน้ำมัน