บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ASPS ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ CPF ด้วยราคาเป้าหมาย 30.00 บาท มองแนวโน้ม 2Q68 สดใสต่อเนื่องจาก 1Q68 โดยมีปัจจัยหนุนจากราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับตัวดีขึ้นและต้นทุนอาหารสัตว์ที่ยังอยู่ในระดับต่ำ นอกจากนี้ การเพิ่มสัดส่วนการลงทุนใน CPP (ธุรกิจเกษตรอาหารครบวงจรในเวียดนาม) จะช่วยหนุนกำไรเพิ่มเติม

แนวโน้ม 2Q68 สดใสต่อเนื่อง

ASPS มีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้ม 2Q68 ของ CPF จากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยบริษัทเชื่อมั่นว่าผลการดำเนินงานจะยังคงดีต่อเนื่องจาก 1Q68 และมีโอกาสที่มาร์จิ้นจะปรับตัวสูงขึ้นจาก 18.5% ใน 1Q68 ปัจจัยหนุนหลักมาจากราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับตัวดีขึ้นในหลายประเทศเนื่องจากผลกระทบของโรคระบาดที่ส่งผลต่อปริมาณอุปทาน ในขณะที่ต้นทุนอาหารสัตว์ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

ราคาสุกรในไทย 2QTD อยู่ที่ 88 บาท/กก. (เทียบกับ 79 บาท/กก. ใน 1Q68) และคาดว่าทั้งปีจะดีกว่าปีก่อนที่ 70 บาท/กก. ราคาสุกรในเวียดนามอยู่ที่ 6.7-6.9 หมื่นดอง/กก. (1Q68 อยู่ที่ 6.5 หมื่นดอง) ส่วนราคาสุกรในจีนใกล้เคียงกับ 1Q68 แต่สัญญาณบวกจากราคาลูกหมูบ่งชี้ว่าราคาสุกรขุนมีโอกาสปรับตัวขึ้นในอีก 4-6 เดือนข้างหน้า สำหรับราคาไก่ในไทยยังคงยืนสูงที่ 40-42 บาท/กก.

ต้นทุนวัตถุดิบยังคงปรับตัวลดลง โดยราคากากถั่วเหลืองเฉลี่ย 2QTD อยู่ที่ 16.7 บาท/กก. (เทียบกับ 17.1 บาท/กก. ใน 1Q68) และราคาข้าวโพดอยู่ที่ 10.7 บาท/กก. (เทียบกับ 10.8 บาท/กก. ใน 1Q68)

ประเด็น US Tariff และการลงทุนใน CPP

ASPS มองว่าประเด็นเรื่อง US Tariff มีผลกระทบจำกัด เนื่องจากฐานการผลิตในต่างประเทศของ CPF ส่วนใหญ่ผลิตเพื่อรองรับความต้องการในประเทศนั้น ๆ และมีการส่งออกจากไทยไปสหรัฐฯ น้อยมาก นอกจากนี้ แผนการเจรจาไทย-สหรัฐฯ ยังไม่มีการพูดถึงการนำเข้าสุกรจากสหรัฐฯ มาไทย แต่มีแนวโน้มที่จะได้ประโยชน์หากมีการเจรจานำเข้าข้าวโพดจากสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนการเลี้ยงและเพิ่มศักยภาพในการแข่งขันของอุตสาหกรรมปศุสัตว์ไทย

การเพิ่มสัดส่วนการลงทุน 24% ใน CPP (ธุรกิจเกษตรอาหารครบวงจรในเวียดนาม) เป็น 100% เมื่อเดือน เม.ย. ที่ผ่านมา จะทำให้ CPF เริ่มรับรู้กำไรส่วนเพิ่ม (หลังหักดอกเบี้ย) เข้ามาใน 2Q68 และมีแผนที่จะนำบริษัท CPP เข้าจดทะเบียนในตลาดเวียดนามในอีก 2 ปีข้างหน้า

สรุป

ASPS คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ CPF โดยมีมูลค่าพื้นฐานปี 2568 ที่ 30.00 บาท จากแนวโน้มการดำเนินงานที่สดใสใน 2Q68 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับตัวดีขึ้น ต้นทุนอาหารสัตว์ที่ยังอยู่ในระดับต่ำ และการเพิ่มสัดส่วนการลงทุนใน CPP