บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ORI กำไรสุทธิไตรมาส 1/2568 ดิ่งลง 76% YoY เหลือเพียง 112 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ Krungsri Securities คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ต่ำกว่าคาด เนื่องจากการโอนที่อยู่อาศัยไม่เป็นไปตามเป้าหมาย จากกำลังซื้อกลุ่มกลาง-ล่างที่อ่อนแอ และปัญหา rejection rate ที่สูง

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

Krungsri Securities ระบุว่า % GPM residential ลดลงถึง 1,150 bps YoY มาอยู่ที่ 20.4% เป็นผลมาจากการจัดโปรโมชั่นเพื่อกระตุ้นยอดขาย นอกจากนี้ ตลาดคอนโดมิเนียมซึ่งเป็นพอร์ตหลักของ ORI ยังได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหว ทำให้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1.13 พันล้านบาท (+7% YoY) มีโอกาสถูกปรับลดลงอีก

ข้อสังเกตและปัจจัยกดดัน

นักวิเคราะห์จาก Krungsri Securities คาดการณ์ว่า กำไรสุทธิในไตรมาส 2/2568 จะยังคงลดลง YoY เนื่องจากแรงกดดันจากการโอนที่ลดลง ผลกระทบจากแผ่นดินไหวที่ทำให้การระบายสต็อกคอนโดฯ ยากขึ้น รวมถึง % GPM ที่ยังต่ำกว่าปกติจากการจัดโปรโมชั่นต่อเนื่องเพื่อรักษาสภาพคล่อง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ ORI และให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 2.30 บาท อิงจากวิธี SOTP (Sum of the parts) โดยมี implied PER (Price to Earnings Ratio) ที่ 5.0 เท่า อย่างไรก็ตาม คาดว่าราคาหุ้นจะถูกกดดันจากผลประกอบการที่ไม่ดีในไตรมาส 1-2/2568 ความกังวลต่อแผนชำระคืนหุ้นกู้ในเดือนกันยายน 2568 มูลค่า 2.0 พันล้านบาท และภาพรวมแผนธุรกิจปี 2568-2569 ที่ค่อนข้าง conservative