บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

AAV รายงานกำไรปกติ Q1/25 ที่ 1.3 พันล้านบาท ใกล้เคียงกับที่ Krungsri Securities และตลาดคาดการณ์ ถึงแม้ว่ากำไรจะเติบโตเล็กน้อย แต่โบรกเกอร์ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ไว้ที่ 1.4 พันล้านบาท เนื่องจากคาดว่ากำไรจะชะลอตัวลงในช่วงที่เหลือของปี

ผลประกอบการ Q1/25

AAV รายงานกำไรสุทธิ Q1/25 ที่ 1,387 ล้านบาท ฟื้นตัวจากปีก่อนที่ขาดทุน 409 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ จะมีกำไรปกติ 1,294 ล้านบาท เติบโตเล็กน้อย (+3% YoY, -3% QoQ) เนื่องจากสถิติการบินยังมีโมเมนตัมบวกจากการเติบโตของนักท่องเที่ยวในช่วงต้นปี อย่างไรก็ตาม เริ่มมีสัญญาณการแข่งขันที่สูงขึ้นจากราคาตั๋วโดยสารเฉลี่ยที่ลดลง และอัตราการบรรทุกผู้โดยสารที่ลดลง แม้ว่าต้นทุนน้ำมัน Jet Fuel จะลดลง

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

Krungsri Securities คาดว่ากำไรในช่วงที่เหลือของปี 2568 จะชะลอตัวลงตามฤดูกาล เนื่องจากเป็นช่วง Low season และนักท่องเที่ยวมีแนวโน้มเติบโตชะลอลงจากการลดลงของนักท่องเที่ยวจีน โบรกเกอร์คาดว่ากำไร Q2/25 และ Q3/25 จะลดลง YoY และ QoQ ก่อนที่จะฟื้นตัวใน Q4/25 ซึ่งเป็น High season ของธุรกิจการบิน นอกจากนี้ การแข่งขันที่สูงขึ้นจะฉุดราคาตั๋วโดยสารเฉลี่ยลดลง และอัตราการบรรทุกผู้โดยสารลดลง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ AAV โดยมีราคาเป้าหมาย (TP25F) ที่ 1.33 บาท ประเมินด้วยวิธี DCF, WACC 6.2% เทียบเท่า P/E multiple ที่ 12x และ P/BV multiple ที่ 1.3x โบรกเกอร์มองว่าราคาหุ้น AAV ที่ลดลงมาซื้อขายใกล้เคียงกับช่วง COVID-19 สะท้อนความเสี่ยงผลประกอบการที่อ่อนตัวในช่วงที่เหลือของปี 2568 แล้ว