บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ CPAXT โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 30.00 บาท มองว่าบริษัทมีจุดแข็งด้านอาหารสด และได้รับประโยชน์จากการควบรวมกิจการ ทำให้ผลการดำเนินงานมีความยืดหยุ่นในช่วงเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวย

text-primary ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

• การเติบโตของยอดขาย: คาดการณ์การเติบโตของยอดขายโดยรวม (same-store-sales) ในระดับสูงสำหรับทั้งธุรกิจค้าส่งและค้าปลีก แม้ว่าในไตรมาสปัจจุบันจะมีการชะลอตัวลงบ้าง
• อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin): คาดว่าจะขยายตัวอย่างต่อเนื่องจากการเพิ่มสัดส่วนผลิตภัณฑ์อาหารสด และการควบคุมต้นทุน โดยบริษัทตั้งเป้าขยายอัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 60 bps ในปี 2568
• Synergy จากการควบรวมกิจการ: บริษัทคงเป้าหมาย Synergy ไว้ที่ 2.5 พันล้านบาทในปี 2568 โดยส่วนใหญ่จะมาจาก SG&A ในช่วงครึ่งปีแรก และจะเห็นผลมากขึ้นจากต้นทุนในช่วงครึ่งปีหลัง
• ผลประกอบการ Q2/2568: คาดว่าจะลดลง QoQ เนื่องจากเป็นช่วง Low Season แต่จะเติบโต YoY จากการ Synergy และการเพิ่มผลิตภัณฑ์

text-primary ข้อสังเกต

• ความเสี่ยง: KGI ระบุถึงความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว, ราคาสินค้าเกษตรตกต่ำ, การขยายสาขาใหม่ที่ช้ากว่าคาด, การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี, ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นจากการขยายธุรกิจในต่างประเทศ
• Valuation: ราคาเป้าหมาย 30.00 บาท อิงจาก PER 26.0 เท่า (+0.5 S.D ค่าเฉลี่ยในอดีตของกลุ่ม Global Peers)

text-primary สรุป

KGI ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ CPAXT โดยเชื่อมั่นว่าบริษัทจะสามารถรักษาผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งได้ ท่ามกลางสภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน และการ Synergy จากการควบรวมกิจการจะเป็นปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติม