บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บัวหลวงปรับคำแนะนำสำหรับหุ้น TOP (Thai Oil) จาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายใหม่สิ้นปี 2568 ที่ 31 บาท เนื่องจากคาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 2/68 ที่แข็งแกร่ง และความคาดหวังว่าสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนจะผ่อนคลายลง

ผลประกอบการไตรมาส 1/68

TOP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/68 ที่ 3,504 ล้านบาท ลดลง 40% YoY แต่เพิ่มขึ้น 27% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 2,164 ล้านบาท ลดลง 69% YoY และ 26% QoQ ปัจจัยกดดันกำไรหลัก ได้แก่ ค่าการกลั่นที่ลดลง, ส่วนต่างราคาอะโรเมติกส์และน้ำมันหล่อลื่นที่ลดลง, และอัตราภาษีจ่ายที่เพิ่มขึ้น อัตราการใช้กำลังการกลั่นอยู่ที่ 113%

ข้อสังเกตและการเปลี่ยนแปลง

กำไรสุทธิไตรมาส 1/68 คิดเป็น 28% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 12,528 ล้านบาท บัวหลวงยังคงประมาณการเดิมไว้ แต่อาจมีความเสี่ยงด้านต่ำหากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ในทางกลับกัน หากความขัดแย้งทางการค้าผ่อนคลายลง อาจมีโอกาสด้านบวกต่อประมาณการกำไร

คำแนะนำและมูลค่าหุ้น

มูลค่าหุ้นของ TOP ในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำ ที่ PER ปี 2568 เพียง 4.9 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว) และ PBV ปี 2568 เพียง 0.35 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว) โดยมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในปี 2568 ที่ 8.2% ซึ่งน่าจะช่วยหนุนราคาหุ้นต่อไป ราคาเป้าหมาย 31 บาท อิงจาก PBV ที่ 0.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว