บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

IRPC ยังคงเผชิญความท้าทาย บัวหลวงคาด Q2/68 ขาดทุนต่อเนื่อง กดดันราคาเป้าหมาย

ไฮไลท์สำคัญ

IRPC รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/2568 ขาดทุนสุทธิ 1,206 ล้านบาท พลิกจากกำไรในปีก่อนหน้า และขาดทุนเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า หากไม่รวมรายการพิเศษ ขาดทุนหลักอยู่ที่ 2,307 ล้านบาท ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

ปัจจัยหลักที่ส่งผลให้ผลการดำเนินงานปรับตัวลง ได้แก่ ปริมาณขายปิโตรเลียมและปิโตรเคมีที่ลดลง ค่าการกลั่นตลาดรวมที่ลดลง และส่วนแบ่งขาดทุนที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าอัตราการใช้กำลังการกลั่นจะเพิ่มขึ้นเป็น 97% แต่อัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงงานอะโรเมติกส์และสไตรีนิคส์ลดลง ค่าการกลั่นตลาดรวม (market GRM) ลดลงจาก 6.56 เป็น 3.92 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีลดลงจาก 1.75 เป็น 1.42 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล

แนวโน้มที่ไม่สดใส

บัวหลวงคาดการณ์ว่า IRPC จะยังคงรายงานผลขาดทุนหลักในไตรมาส 2/2568 โดยคาดว่าขาดทุนสุทธิจะทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าและไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากค่าการกลั่นตลาดรวมที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ

ปรับลดประมาณการและราคาเป้าหมาย

บัวหลวงได้ปรับเพิ่มประมาณการขาดทุนสุทธิปี 2568 เป็น 2,060 ล้านบาท จากเดิม 1,110 ล้านบาท เพื่อสะท้อนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น และส่วนแบ่งขาดทุนที่บันทึกในไตรมาส 1/2568 ส่งผลให้ปรับลดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ลงเล็กน้อยจาก 0.70 บาทเป็น 0.68 บาท โดยอิงจาก PBV ที่ 0.2 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 1.0 เท่าอยู่ 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) ดังนั้น บัวหลวงยังคงคำแนะนำ "ขาย"